如何看待碧桂园收购富力物业 100% 股权？

这个问题其实很有价值，搞懂了富力两位大股东的操作，有助于你我在生活中避开一些大坑。
前面已经有知友列出了理解这笔交易的一些关键资料，但没有写出具体的操作步骤，所以可能理解起来还是有点费劲。
我自己今天刚看到这个新闻时也觉得有点懵圈，为什么一家去年只值3亿元的公司，今年转手就能100亿卖出去？
" F! t6 f0 J- d( h  B后来仔细梳理了前后的经过才算大致搞明白这笔交易的面貌，这里就借本问题交流一下吧：
1、事情的起因是富力物业去年因为某种原因，账面上出现了大额亏损，成了拖累富力地产的累赘资产。因此，两位大股东张先生和李博士出面，含泪将富力物业以3亿多的价格买下来，成了他们两人的私有企业，为富力其它股东解决了一个大麻烦。
2、被两位大股东买下来一年后，富力物业好像又成了一家很赚钱的公司，碧桂园愿意出价100亿将其收购，双方还签订了年盈利要达到5亿元的对赌协议。
$ c( t2 e' _2 Z; w; f& }3、一进一出两大股东净赚96亿多，但这时的富力地产却面临偿债危机，最近的就有9月份和明年1月份即将到期的美元债，本息合计约港币80亿元。由于市场上传言富力可能暴雷违约，这些债券的价格一度大跌，甚至打六折在市场上交易。
4、两位大善人股东于是宣布借款80亿元给富力，虽然没说明用途，但看金额应该就是为了偿还即将到期的两笔美元债了。如果不出意外，这些美元债应该也在大善人和他们的小伙伴手中了。
6 {: J1 B+ ^7 W! _5、通过这一串交易，大概达成了这么几个目标：首先是两位大善人账面赚了90多亿；然后富力地产短期内不会暴雷，至少可以撑到明年1月以后；最后这80亿直接通过美元偿债转移出境了。
嗯，个人理解差不多就这样了，当然两位大善人的层面肯定比我等小民更高，说不定他们还有更大的目标也有可能！

这个问题其实很有价值，搞懂了富力两位大股东的操作，有助于你我在生活中避开一些大坑。
% K1 Y. z0 V$ k( D( v3 e前面已经有知友列出了理解这笔交易的一些关键资料，但没有写出具体的操作步骤，所以可能理解起来还是有点费劲。
我自己今天刚看到这个新闻时也觉得有点懵圈，为什么一家去年只值3亿元的公司，今年转手就能100亿卖出去？
后来仔细梳理了前后的经过才算大致搞明白这笔交易的面貌，这里就借本问题交流一下吧：
% Y0 @. @7 z, O1、事情的起因是富力物业去年因为某种原因，账面上出现了大额亏损，成了拖累富力地产的累赘资产。因此，两位大股东张先生和李博士出面，含泪将富力物业以3亿多的价格买下来，成了他们两人的私有企业，为富力其它股东解决了一个大麻烦。
/ W6 j; }9 `" [  z2、被两位大股东买下来一年后，富力物业好像又成了一家很赚钱的公司，碧桂园愿意出价100亿将其收购，双方还签订了年盈利要达到5亿元的对赌协议。
3、一进一出两大股东净赚96亿多，但这时的富力地产却面临偿债危机，最近的就有9月份和明年1月份即将到期的美元债，本息合计约港币80亿元。由于市场上传言富力可能暴雷违约，这些债券的价格一度大跌，甚至打六折在市场上交易。
! N/ F% i+ ?/ R# M( T& K4、两位大善人股东于是宣布借款80亿元给富力，虽然没说明用途，但看金额应该就是为了偿还即将到期的两笔美元债了。如果不出意外，这些美元债应该也在大善人和他们的小伙伴手中了。
; [3 W/ u; S1 v$ l" E5、通过这一串交易，大概达成了这么几个目标：首先是两位大善人账面赚了90多亿；然后富力地产短期内不会暴雷，至少可以撑到明年1月以后；最后这80亿直接通过美元偿债转移出境了。
嗯，个人理解差不多就这样了，当然两位大善人的层面肯定比我等小民更高，说不定他们还有更大的目标也有可能！

邪邀。
底层观念即是上层利益的来源。
人家割韭菜都割出新境界了，韭菜还在疑惑，还在迷茫，甚至有的还对人家感恩戴德，人生之槽 淡荒谬莫过于如此。
不得不承认，对既得利益者来说，动他利益如同杀他父母，对很多底层来说，改他观念则如同掘他祖坟。


至于试图说透这一切的，则要被双方一起喷死——
根据《2021中国上市房地产测评研究报告》显示，X力地产负债率高达130.2％,且脚踩三条红线，实际情况可能比X大有过之而无不及。
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数据显示，截至2020年底，X力地产剔除预收款后的资产负债率为76.7%，净负债率130%，非受限现金短债比为0.4。而截至目前，X力地产的负债总额为3501.8亿元，其中截至去年末尚未偿还的借款总额为1597.3亿元，其中一年期短期负债占比达40%，也就是说，今年年内X力需要偿还638.92亿元的高额负债，资金链非常吃紧。
: d, B6 @8 m8 w9 i9 L而旗下的X力物业更是资产负债率连续三年均超100％，其中仅2020年有111个项目出现亏损，亏损金额高达4950万元，资产负债率高达109.1%。
明白了上述背景，故事也就正式开始了。
; R. h6 f. o3 z; E; m: L也正是在去年疫情肆虐，地产行业不景气的情况下，面对这样一家连年亏损的公司，X力地产的执行董事和大股东凭3亿多的超低价格“含泪”替广大中小股东私有化了X力物业。
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值得一提的是因为资产体量不足，这一操作完全合法合规，就连独立股东也无权阻止。
6 a7 H. t5 h$ M1 ~* w接着有趣的事情来了，就在2021年9月20日收盘后，X桂圆服务公告称，与X力物业签订股权转让协议。
据此，X桂圆服务以不超过人民币100亿元的代价收购富良环球，由此间接收购富良环球所持之各目标公司100%股权。
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什么样的优质资产去年三亿多就被卖了???

看到这里给不太了解的朋友总结一下:一言以蔽之，X力公司执行董事及大股东去年3亿多先将X力物业私有化，今年就转手100亿卖给X桂圆，500多天一进一出净赚97亿。
4 ^- W8 J# k. V当然，身处地产行业寒冬的如今，X桂圆也不是大善人，交易不仅签有“X力物业承诺富良环球的2021年经审计扣非归母淨利润不低于人民币5亿元，会计收入不低于人民币42亿元，截至2021年12月31日在管面积不低于0.86亿平方米及总合约面积不低于1.27亿平方米”的对赌协议条款。
钱也是分期付款，据悉第一期会付20多亿元(请记住这个数字，下面会考)。
4 ~7 j6 l4 W1 y5 _- U+ ?5 P同时，对赌协议规定如果上述任何一项业绩承诺指标达不到，都将根据差额所占比例相应扣减资金支付。
8 r; x% g3 L( ~5 E至于一家连续三年资产负债率均超100％的公司凭什么突然能净赚5亿，别问我，大家自己想。
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高潮来了，就在同天，9月20日晚间，X力地产公司的执行董事及大股东(就是上面提到的那两位大聪明)，与集团沟通，为支持集团将提供约港币80亿元的股东资金，并预计于未来一至两个月内完成。公司预期于九月二十一日收到约港币20多亿元。


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新闻就怕看合订本，显然这里执行董事及大股东提供的20多亿即是卖x力物业给X桂圆换来的20多亿。
然后，更加巧合的事情来了，X力地产今年9月到期美元债2亿美元，2022年1月到期美元债7.5亿美元，9.5亿美元加上利息换算一下刚好也接近八十亿港币。
要知道在国内融资渠道持续收紧的大背景下，连皮带哥都知道，宁肯拉更多人下水也要先还上美元债。
而这段时间x力美元债从最低点收益率翻了快三倍左右，你要说这里没人提前埋伏，不管你信不信，我是真的信了。
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就结果来看，两位大股东17亿落袋为安，现在反手80亿借给公司还美元债，美元债还从低点翻了快三番，对上面有了交代，对韭菜有了表率，还顺带合规合法的把收益转到了境外。
( E4 P: S+ H7 A至于X桂圆得到了一家优质的物业公司，还提前知道了美元债可能会涨的消息。
所以你看，什么叫赢了又赢啊？
" r5 c# ^, p0 s# Y. P$ s) B最后，那么问题来了，根据质量守恒定律，钱不会凭空产生也不会凭空消失。
: I% N3 P% _6 p+ q2 {既然大家都赢了，究竟谁亏了呢？
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