特朗普发10亿加密货币，还未上任先赚钱？但背后有啥问题？

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本期要点：特朗普发币背后的法律和政治问题

你好，我是王煜全，这里是王煜全要闻评论。
前段时间，就在唐纳德·特朗普正式成为美国总统之前，两款迷因币（meme coin）——“特朗普币”和“梅拉尼娅币”的发行引发了市场的广泛关注，并在法律和道德的边界上掀起了诸多争议。

两款加密货币都在索拉纳区块链（Solana blockchain）上运行，具有低费用和高速交易的特点。发行初期，市场反应热烈，特朗普币的价格一度飙升至75美元，翻了400多倍，梅拉尼娅币也短暂触及12美元的高点。值得注意的是，特朗普通过其控制的CIC Digital公司持有80%的加密货币，未来这些加密货币一旦解锁，特朗普还可获得巨额收益。上周，我们针对特朗普币的价值和未来趋势进行了分析。但是，我们认为，随着特朗普币的走红，一系列法律、政治和道德问题也应当得到重视，今天就来简单聊聊。

美国证券交易委员会（SEC）总部首先，不难看出，特朗普币已经展现出了一定的金融属性。而且有了特朗普带的好头，未来还会有更多的名人加密货币出现，因此，如何对它们进行监管成为一个亟待解决的重要议题。根据美国证券交易委员会（SEC）的定义，证券是指那些能够带来投资回报的投资工具。而豪伊测试（Howey Test）则是判断某项资产是否构成证券的重要标准。该测试包括了金钱投资、共同企业、利润预期以及他人的努力等四个要素。特朗普币显然满足了金钱投资和共同企业这两个要素，利润预期也是显而易见的。但是，第四个要素“他人的努力”可能会比较有争议。所谓“他人的努力”，是指股票债券等传统证券，其价值往往源自买卖者以外的第三方，比如公司或主权国家等等。但加密货币因其“去中心化”的特征，使得其价值来源难以判断。所以，现在加密货币领域一直在进行着监管的拉锯战。但是，目前美国SEC正在通过灵活解释“他人努力”来将加密货币纳入管辖。值得注意的是，特朗普币的价值可能来自于特朗普这个“第三方”的努力。特朗普的表现和决策无疑会对特朗普币的价格和市场产生决定性影响，使得这类个人迷因币更加符合证券的定义。当然，特朗普方面显然想打“擦边球”。他们不希望特朗普币被视为证券，官方宣传明确否认了其投资性质，也未向SEC注册。其实就在8年前，在特朗普第一次就职美国总统之前，他就发过被称为“特朗普金币”和“梅拉尼娅金币”的实体纪念币。当时，这些纪念币成为了表达支持和纪念历史时刻的方式，甚至一度成为价格不菲的限量版收藏品。这次，特朗普可能想故技重施，但换成了加密货币的形式，发行和销售都更加便捷。但这次，可能会触发监管机构的调查。如果这些加密货币被认定为证券而未经注册，特朗普及其家族可能面临SEC的处罚。

除了证券方面的监管外，我们认为，特朗普币的发行还有不小的法律风险。根据美国《联邦选举竞选法》，总统候选人不得接受外国人或特定实体的现金捐赠。虽然联邦选举委员会曾裁定虚拟货币属于“非现金捐赠”，不受相关限制，但外国投资者通过购买特朗普币实质上间接支持了特朗普。而且，根据美国宪法，总统在任期内应专注于履行公职，避免个人商业利益与公共利益发生冲突。因此，大多数美国总统都是卸任后谋求一定的商业利益，而特朗普在临上任三天前紧急发币，不能不让人多想。特朗普作为富豪，其商业活动一直备受关注。在首任总统任期内，他因拒绝剥离私人企业而面临了巨大的审查压力。此次就任总统前三天发行特朗普币的行为也难免让人觉得他在钻宪法的空子，利用总统身份谋取私利，而非公共利益，从而引发宪法危机。这不仅损害个人形象，还可能对美国的政治体制和所谓的民主制度造成负面影响。最后，我们想强调的是，特朗普这种发行加密货币的行为，可能还会影响政治的稳定，对美国的长期发展产生深远影响。虽然目前SEC尚未对特朗普发行个人迷因币的行为发表明确意见，但未来国会的民主党议员将会抓住这一机会，给特朗普制造不小的麻烦。比如督促SEC对特朗普发行个人迷因币的合规性进行审查，甚至启动对特朗普商业活动的全面调查，涵盖其整个商业帝国及与之相关的利益输送问题。当然，最关键的是，特朗普的这些活动如果被认定为违反宪法或法律，或是认定特朗普通过发行加密货币获取非法薪酬，民主党可能会援引《宪法》第一条第九款的薪酬条款发起弹劾。那么，特朗普可能会面临被罢免的严重后果。即使免于被弹劾，司法部也可以对特朗普的行为进行起诉，他也可能面临漫长的诉讼，总统虽然享有刑事豁免权，但这些诉讼也会让他不胜其扰，个人政治形象也会大大受损。所以，对于特朗普发行加密货币的做法，我也颇感诧异。果然，他的商人本质还是压过了总统身份。哪怕这次他的做法确实不违法、也没有因此受到什么处罚，他的这个行为也并不应该被提倡。虽然美国是法治社会，法律体系也比较成熟，但如果一个人总是去试探法律的底线，那他大概率不怎么道德。以上就是今天的内容，最后做个广告，前哨AI硅谷行开始招募了，我们诚邀各位科技企业家和创业者们，到硅谷看高科技企业，跟前沿创业者沟通交流，去计算机博物馆看懂科技革命的规律，让我们一起先人一步、看清未来！如果你感兴趣，科技特训营用户在2月2日前报名，还有早鸟价！春节期间，科技特训营还有很大优惠，欢迎关注全球风口微信号，报名加入。王煜全要闻评论，我们明天见。

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