数字货币 USDT (Tether)是什么？有什么用？

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<div class="" role="list"><div class="List-item" tabindex="0"><div class="ContentItem AnswerItem" data-za-index="0" data-zop="{"authorName":"蓝莓慕斯","itemId":1907119577,"title":"数字货币 USDT (Tether)是什么？有什么用？","type":"answer"}" name="1907119577" itemProp="acceptedAnswer" itemType="http://schema.org/Answer" itemscope=""> 蓝莓慕斯
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& X6 O( H( B2 w8 A0 W<div class="RichContent RichContent--unescapable"><div class="RichContent-inner"><span class="RichText ztext CopyrightRichText-richText css-hnrfcf" options="[object Object]" itemProp="text">数字货币 USDT (Tether)是什么？有什么用？风险大吗？
- c( Z) c( {* U概念详解：
( a% A" K" A# T8 C说到比特币，以太币大家可能多少都了解一点，
USDT中文名叫“泰达币”，是Tether公司发行的一种将加密货币与法定货币美元挂钩的数字货币，是一种保存在外汇储备账户、获得法定货币支持的虚拟货币。
Tether公司宣称：每发行一枚USDT，都将会存储1美元的保证金;USDT持有者可以随时用USDT向Tether公司兑换等额的美元现金，锚定美元的做法使其具备了信用派生货币的权利，成为币圈山寨美联储。
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在合规方面，所有涉及到法币的操作，都要求用户完成KYC认证。当被问及用户如何验证银行帐户保证金时，Craig称法币由Tether公司保管，并有定期审计，但目前用户还不能直接查询保证金。

$ ~1 y0 }& J# N" l0 Q2 b2 `USDT又被称为稳定币。下面从它的诞生背景讲述它作为稳定币的由来：
4 z/ M" e% @. L+ _6 t1 [数字货币市场发展迅速，市场价格变动剧烈，数字货币连续交易且没有涨跌幅限制，价格常发生大幅波动。
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“价格剧烈波动带来很多风险，不利于整个市场的发展。目前，市场上有2000多种加密数字货币，当熊市来临时，投资者希望将数字货币兑换成法币，但很多数字货币并没有和法币直接兑换的渠道，需要先兑换成比特币等主流加密货币，然后再兑换法币。而在熊市时，比特币市场的交易也比较冷淡，因此，能否成功兑换也存在风险。这样的流程下来，投资者需要付出很高的成本才能获得法币。稳定币就是基于这样的背景诞生的。”

; f5 M( M# s0 |8 m( V6 Q0 GUSDT的一些特点：
* M# F1 B6 a5 H+ K2 N# B( V1 i  B( f

稳定：Tether将现金转换成数字货币，锚定或将美元、欧元和日元等国家货币的价格挂钩。由于Tethers（USDT）由现实世界货币存储支持，它声称用户可以享受基于数字，区块链的交易的好处，而不受大多数加密货币的波动影响。透明：Tether声称其法定储备账户会定期接受审核，以确认其储备账户能够实际支持Tethers(USDT)流通中的价值。余额定期更新，可随时公开访问。所有Tether交易都记录在公共区块链上。区块链技术：ether平台建立在区块链技术的基础之上，利用它们提供的安全性和透明性。广泛的集成：在Bitfinex,shapUNK,GoCoin和其他交易所使用tethers。安全：Tether的区块链技术在满足国际合规标准和法规的同时，提供了世界级的安全保障。
2 Y, z; b3 Q6 q3 E, U+ g0 [

9 P( @4 s& \4 g# RUSDT的作用：
USDT目前主要是用于场外交易、法币交易的中介货币，例如你打算花10000元购买比特币，你可以通过法币交易的卖家进行购买，卖家给出的是7.23元/美元，在你接受价格进行交易后，你会获得1383.125864USDT，那么你就可以用USDT来购买比特币或者是其他数字货币了。

有关USDT的一些问题
; D+ b0 D. e4 S0 [( D0 i& b

1，如何充值人民币在交易所买币呢？
: A- a- C: `- e1 O$ i答：人民币是不可以在交易所直接购买数字货币的。只能用人民币先购买USDT币，然后再用USDT币购买其他货币。交易所一般都有用人民币充值兑换USDT入口。
2，那USDT币价格稳定吗？
答：USDT币价格基本稳定，但也是有涨有跌的哦！涨跌幅基本在3%-5%之间。
( ?9 q6 a9 R/ ~0 E5 W1 B/ F3，那USDT币什么时候会涨，什么时候会跌呢？
答：USDT上涨与下跌基于几个因素：
/ |. Y9 ~$ z: o  D1） 当美元价格下跌时，会影响USDT下跌。同样美元上涨时，USDT也会跟着涨。
2）当币市行情好时，人们都购买USDT去买币，会造成USDT紧缺而涨价。同样当币市行情差时， 人们都抛盘卖掉USDT兑换人民币，也会导致USDT增多而跌价。
4，哪些人需要持有泰达币?
* {: D: i9 n2 g/ I' L2 t' M以下几种人是比特币的持有者和使用者：(1)害怕人民币比美元更容易变得不值钱但无法直接持有美元的;(2)长期在数字货币市场厮杀的;(3)看空比特币并不愿意在接下来一段时期持有比特币的。

优势和风险
4 n' n. E9 h$ ?1 m% r4 W, SUSDT最大的优势在于能保障投资者在币圈的资产不随市场涨跌缩水，它与同数量的美元是等值的，1USDT=1美元，使之成为波动剧烈的加密货币市场中良好的保值代币。
USDT赖以生存的逻辑与比特币有相似之处——市场有需求、完全市场定价。

USDT最大的风险在于，Tether的发行完全是中心化的，即发行、承兑、监管风险、运营风险全部集中在Tether公司。
- F, P& d* }2 N3 ~. G: B" \, u尽管Tether承诺为USDT储备100%的美元准备金，但该准备金并不是完全公开透明的，没人知道Tether是否挪用准备金，是否超发、滥发USDT。
8 _. D: z4 ^# C7 y  r$ D以下几种人是比特币的持有者和使用者：(1)害怕人民币比美元更容变毛但无法直接持有美元的;(2)长期在数字货币市场厮杀的;(3)看空比特币并不愿意在接下来一段时期持有比特币的。

) S& w1 T8 I2 U5 P总结来说，USDT是一种稳定的加密数字货币，USDT提供了一个将持有的数字货币兑换成法币的渠道。主要作用是规避整个行情下跌风险以及反向操作和数字货币提现。

数字货币 USDT (Tether)是什么？有什么用？风险大吗？
+ n& o, c  ]8 B1 ^2 B概念详解：
6 {1 J0 C5 n1 E, F说到比特币，以太币大家可能多少都了解一点，
6 I- z; q" Q4 n! X3 W4 F$ m2 XUSDT中文名叫“泰达币”，是Tether公司发行的一种将加密货币与法定货币美元挂钩的数字货币，是一种保存在外汇储备账户、获得法定货币支持的虚拟货币。
Tether公司宣称：每发行一枚USDT，都将会存储1美元的保证金;USDT持有者可以随时用USDT向Tether公司兑换等额的美元现金，锚定美元的做法使其具备了信用派生货币的权利，成为币圈山寨美联储。

在合规方面，所有涉及到法币的操作，都要求用户完成KYC认证。当被问及用户如何验证银行帐户保证金时，Craig称法币由Tether公司保管，并有定期审计，但目前用户还不能直接查询保证金。

. \) [( n  i, A0 v. pUSDT又被称为稳定币。下面从它的诞生背景讲述它作为稳定币的由来：
/ a) e( @: x! g8 L. W0 i4 {数字货币市场发展迅速，市场价格变动剧烈，数字货币连续交易且没有涨跌幅限制，价格常发生大幅波动。
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“价格剧烈波动带来很多风险，不利于整个市场的发展。目前，市场上有2000多种加密数字货币，当熊市来临时，投资者希望将数字货币兑换成法币，但很多数字货币并没有和法币直接兑换的渠道，需要先兑换成比特币等主流加密货币，然后再兑换法币。而在熊市时，比特币市场的交易也比较冷淡，因此，能否成功兑换也存在风险。这样的流程下来，投资者需要付出很高的成本才能获得法币。稳定币就是基于这样的背景诞生的。”

USDT的一些特点：

稳定：Tether将现金转换成数字货币，锚定或将美元、欧元和日元等国家货币的价格挂钩。由于Tethers（USDT）由现实世界货币存储支持，它声称用户可以享受基于数字，区块链的交易的好处，而不受大多数加密货币的波动影响。透明：Tether声称其法定储备账户会定期接受审核，以确认其储备账户能够实际支持Tethers(USDT)流通中的价值。余额定期更新，可随时公开访问。所有Tether交易都记录在公共区块链上。区块链技术：ether平台建立在区块链技术的基础之上，利用它们提供的安全性和透明性。广泛的集成：在Bitfinex,shapUNK,GoCoin和其他交易所使用tethers。安全：Tether的区块链技术在满足国际合规标准和法规的同时，提供了世界级的安全保障。
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1 D6 A* J. J9 T  @) D& A" sUSDT的作用：
2 s* F3 a( Z6 B% M+ N3 vUSDT目前主要是用于场外交易、法币交易的中介货币，例如你打算花10000元购买比特币，你可以通过法币交易的卖家进行购买，卖家给出的是7.23元/美元，在你接受价格进行交易后，你会获得1383.125864USDT，那么你就可以用USDT来购买比特币或者是其他数字货币了。
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7 k2 j' e  O0 }* T) {有关USDT的一些问题

1，如何充值人民币在交易所买币呢？
$ q6 p* G- T/ U5 f答：人民币是不可以在交易所直接购买数字货币的。只能用人民币先购买USDT币，然后再用USDT币购买其他货币。交易所一般都有用人民币充值兑换USDT入口。
2，那USDT币价格稳定吗？
答：USDT币价格基本稳定，但也是有涨有跌的哦！涨跌幅基本在3%-5%之间。
7 \7 ?# O3 T4 Q+ J3，那USDT币什么时候会涨，什么时候会跌呢？
答：USDT上涨与下跌基于几个因素：
, j- x) I# ^! @5 \- d+ s! L1） 当美元价格下跌时，会影响USDT下跌。同样美元上涨时，USDT也会跟着涨。
) {( x0 V# Y& F2 K* o2）当币市行情好时，人们都购买USDT去买币，会造成USDT紧缺而涨价。同样当币市行情差时， 人们都抛盘卖掉USDT兑换人民币，也会导致USDT增多而跌价。
9 J/ }0 j  v7 G" ~4，哪些人需要持有泰达币?
以下几种人是比特币的持有者和使用者：(1)害怕人民币比美元更容易变得不值钱但无法直接持有美元的;(2)长期在数字货币市场厮杀的;(3)看空比特币并不愿意在接下来一段时期持有比特币的。

优势和风险
6 q1 @, N! {+ h/ u: V" P" xUSDT最大的优势在于能保障投资者在币圈的资产不随市场涨跌缩水，它与同数量的美元是等值的，1USDT=1美元，使之成为波动剧烈的加密货币市场中良好的保值代币。
USDT赖以生存的逻辑与比特币有相似之处——市场有需求、完全市场定价。
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USDT最大的风险在于，Tether的发行完全是中心化的，即发行、承兑、监管风险、运营风险全部集中在Tether公司。
2 f, G; x! U( o; h: T尽管Tether承诺为USDT储备100%的美元准备金，但该准备金并不是完全公开透明的，没人知道Tether是否挪用准备金，是否超发、滥发USDT。
  X: l! s, V4 P! `以下几种人是比特币的持有者和使用者：(1)害怕人民币比美元更容变毛但无法直接持有美元的;(2)长期在数字货币市场厮杀的;(3)看空比特币并不愿意在接下来一段时期持有比特币的。
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0 E) W2 t2 v& y5 F: }/ f- {总结来说，USDT是一种稳定的加密数字货币，USDT提供了一个将持有的数字货币兑换成法币的渠道。主要作用是规避整个行情下跌风险以及反向操作和数字货币提现。

一、什么是USDT？
usdt也称为数字货币中的稳定币，是一种锚定美元的虚拟货币。
7 n) N6 W! A0 L( o  h& J0 t; H# s% Z$ YUSDT是Tether公司推出的基于稳定价值货币美元（USD）的代币Tether USD（下称USDT），1USDT=1美元，用户可以随时使用USDT与USD进行1:1兑换。Tether公司严格遵守1:1准备金保证，即每发行1个 USDT代币，其银行账户都会有1美元的资金保障。
用户可以在Tether平台进行资金查询，以保障透明度。用户可以通过SWIFT电汇美元至Tether公司提供的银行帐户，或通过交易所换取USDT；赎回美元时，反向操作即可。用户也可在交易平台用比特币换取USDT。并且可以作为您在币币交易市场中挂钩法定货币的避险资产，一般大型的靠谱的交易所都会支持交易usdt。
+ D) W% T/ c$ q& J何为避险资产？
举个例子，假如某个组织做空虚拟货币，包括比特币在内的各种虚拟币都在下跌，你的手里有大量的币该如何控制风险？因为不管把币换成什么币价格都会下跌，所以出现了这种和美元永久1：1兑换的币USDT，当出现全场币种都在下跌时，此时usdt的币价格一般会略微上涨而不会下跌。
0 E$ A4 P/ R( {- ~稳定币是旨在与另一种资产保持价格稳定的密码学货币。这些代币可以与美元等法币、其他密码学货币或贵金属挂钩，这些代币的主要好处是价格稳定，可以充当一般交易等价物，这看起来虽然是废话，但是这一点很重要，因为大多数密码学货币的价格都非常不稳定，这使得它们很难用于充当一般交易等价物。
3 Z4 A0 t# K* w0 U. Y* X目前最流行的稳定币都与美元的价格锚定，稳定币的实现方式一般有三种：抵押法币（每笔发行的稳定币背后都有对应的法币存在银行账户中），抵押密码学货币（每笔发行的稳定币背后都有对应的密码学货币存在智能合约中）和算法（每笔发行的稳定币背后都有一套激励系统在支撑，以确保价格稳定在其目标价格附近）。除了价格稳定，稳定币还提供了一个无边界的支付系统，它比 SWIFT 等传统支付网络更快、更便宜、也更安全。
著名的稳定币：DAI、USDT、USDC等等。

二、USDT的特点

直观：USDT与美元是等值的，1USDT=1美元。每个币种=多少USDT，也就相当于是它的单价是多少美元。
稳定：因为泰达币是由法币支撑的，用户可以在不受多数区块链资产价格波动影响的情况下仍然在区块链资产市场上进行交易。
+ ~+ `& l7 [1 Z1 ]! g. [透明： 泰达币的发行公司Tether 声称其法币储存账户有定期审计以确保市面流通的每一枚泰达币有对应的一美元为支撑。储存账户状态是公开的，可以随时查询到。此外，所有的泰达币交易记录都会公布在公链上。
. k# ]. a5 a+ J小额交易费用：在Tether账户间交易或者在储存有泰达币的钱包间交易都不收手续费。将泰达币转换为法定货币时需要收取交易服务费。

三、USDT的作用
. C! O% ~, ]6 I9 D* G. l1.规避整体下跌风险
5 S5 f7 T6 n0 g币币交易中，常见3种情况，以LTC/BTC交易为例：
1 ~4 S( L  j- E用BTC买入LTC后，BTC和LTC都在涨，你享受两份收益；
用BTC买入LTC后，BTC和LTC一个涨一个跌，你的收益取决于两个币种的涨跌幅，那个更大。只有任何一个的涨幅大于另一个的跌幅，就赚。反正，就亏。涨跌幅相等，则不赚不赔；
用BTC买入LTC后，极端行情，两个币种都在跌，你需要承受两份亏损。这往往是最让人糟心的。
但是有了 USDT，是当币价下跌时，可以立刻把币换成 USDT，从而保证你的资产不缩水。

; q' n5 |6 U# }. [+ F2.反向操作 数字货币提现
! d  c6 V* K8 q# W充值很简单，USDT公司称投资者可以通过SWIFT电汇美元至Tether公司的银行帐户，或通过Bitfinex交易所换取USDT。
; H+ x; `9 b  i9 F! E- V如果你获利颇丰，想要提现，可以先把手中的币兑换为USDT，然后通过 Tether 公司或其它平台，兑换为美元。这里你可以发现，如果你完成USDT公司的认证，在其它不需要认证的币币交易平台就可以直接进行交易了，不需要再次认证其它平台。
9 l5 O' W3 A6 M$ _) P, x  r不过提现流程也不是那么容易。你可以通过 Tether 公司，把手中的 USDT 还给 Tether 公司。Tether 公司销毁收到的 USDT ，发放等值的美元给用户。需要提醒的是，不管是通过电汇美元至 Tether 公司提供的银行帐户以购买 USDT ，还是将 USDT 换回成美元，都是需要完成账户验证的。据了解 Tether 的 KYC 比较难通过，兑换手续费约为5%。
另外还可以通过交易平台如 kraken将 USDT 兑换美元。在 Kraken 平台，选择 USDT / USD 交易对，就可以将 USDT 换成美元。

数字货币 USDT（Tether) 又称为稳定币，我会从它的诞生背景，架构和机制分析，运营情况分析等方面进行分析，希望通过我的回答能让你对它有更多的了解。

从比特币诞生至今，加密数字货币市场发展十分迅速。但数字货币价格波动剧烈与法币兑换渠道不畅也给投资者带来了很多风险，阻碍了市场发展。这个回答以 USDT 为例，详细介绍了其发行过程和主要机制，并列出了 USDT 存在的一些问题。回答提出，稳定币作为连接法币和其他加密数字货币的桥梁，未来应该会受到更多监管。

稳定币是一种法币价格相对稳定的数字货币，它通过一些模型设计保证价格在其所对标的法币价格上下小幅波动，从而在价格剧烈波动的数字货币市场中发挥资金避险、交易中介、支付结算等功能。
2014 年美国 Tether 公司发行了第一个稳定币（Tether USD，简称 USDT，中文名称为泰达币），也是目前规模最大的稳定币。USDT 之后，以数字资产为抵押的稳定币和基于算法的稳定币陆续发行。目前，市场上已有超过 20 种稳定币，且准备发行的稳定币也不在少数。这些稳定币由不同公司发行，发行机制、抵押物品、流通过程都不相同，但在设计时，都希望能保持币值相对稳定，在法币和其他数字货币之间搭建桥梁。
" n" l6 `  Q) X- m稳定币诞生背景
) r" l4 u: B8 ]$ R( @以比特币为首的加密数字货币是去中心化的、支持点对点交易的资产，底层技术是区块链。比特币无须经过银行等传统金融机构就可以实现价值转移，速度快且成本较低，因而在发行之后就得到广泛关注。稳定币也属于加密数字货币，稳定币的出现自然也离不开数字货币市场迅速发展的大背景。
一是数字货币市场发展迅速，规模巨大。首先，数字货币数量不断增长。自 2009 年 1 月，第一个加密数字货币比特币发行，到 2018 年末，全球加密数字货币超过 2000 个。其次，数字货币总市值大幅度增长。2017 年 5 月之前，数字货币市值规模很小，但是之后便呈现快速增长趋势，到 2018 年 1 月达到峰值，接近 8000 亿美元。之后，数字货币总市值呈下降趋势，但仍超过 1000 亿美元。二是加密数字货币市场价格波动剧烈。比特币自诞生以来，其价格已经实现了百万倍的增长，但是由于可以「7×24」连续交易且没有涨跌幅限制，比特币价格常发生大幅波动。
价格剧烈波动带来很多风险，不利于整个市场的发展。目前，市场上有 2000 多种加密数字货币，当熊市来临时，投资者希望将数字货币兑换成法币，但很多数字货币并没有和法币直接兑换的渠道，需要先兑换成比特币等主流加密货币，然后再兑换法币。而在熊市时，比特币市场的交易也比较冷淡，因此，能否成功兑换也存在风险。这样的流程下来，投资者需要付出很高的成本才能获得法币。稳定币就是基于这样的背景诞生的。
; R4 ]0 e9 N" \! F+ C4 MUSDT 架构和机制分析
USDT 锚定美元，保持 1:1 的兑换比例。也就是说，Tether 公司每发行一个 USDT，就必须在其账户中增加一美元的储备。这种机制被称为储备证明机制，而这类以法币为抵押发行的加密数字货币被称为法定资产抵押型稳定币。
5 z/ e; b, ]# [1 o( R, iUSDT 的发行和流通过程可以分为以下几步：一是用户将美元存入 Tether 公司的银行账户；二是 Tether 公司为用户创建各自的 Tether 账户，并在账户中放入和其存入美元对应的数字货币；三是用户可以通过交易所或场外市场交易 USDT；四是用户将 USDT 交还给 Tether 公司，赎回法币；五是 Tether 公司销毁 USDT，并将美元返还到用户的银行账户。
Tether 公司的 USDT 白皮书中提到，只要发行一个 USDT，就必须增加一美元储备。这种储备证明机制是具有创新性的，如果公司真的能够践行承诺，那对于投资者来说十分有利，因为他们所持有的 USDT 是有法币作为保障的。但这种机制能够发挥效果的前提，一是公司严格执行 USDT 和美元 1:1 储备，二是公司定期进行审计并公开审计结果。储备证明机制是保证稳定币价格相对稳定的核心机制，但若公司无法实现 1:1 的储备承诺，稳定币和法币的锚定关系将受到挑战。
. ]8 {) H3 e% E+ t) vUSDT 运营情况分析
USDT 增发情况和财务状况分析

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USDT是锚定美元，也就是1:1比例锁定美元的数字化代币，由Tether公司发行，Tether声称USDT是严格的按照1:1比例锁定美元之后发行的，即每发行1个usdt，Tether在银行存储1美元。
8 h1 E# ?) Z/ X: f- C1 W类似于USDT的竞争币很多，像火币OKex以及币安都发行了相应的稳定币，火币的是HUSD，币安是BUSD，而OKex发行的是USDK。像美国的一些大型的公司也有类似的一些数字货币稳定币，比较知名的有PAX，USDC，TUSD。

7 a  m9 e0 l3 \: }9 o0 x而这些由机构发行的稳定币与usdt最大的不同是：
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2 y3 r$ g8 s! f, sHUSD是由Stable公司和Paxos TRUST LLC合作发行的美元稳定币。HUSD与美元1:1锚定，由第三方审计公司监督并审计。

. I& S! t+ N+ h1 u+ f类似于husd，其他的稳定币都有第三方审计平台监督，也就是有比较严格的kyc认证，对于资金的流动有非常严格的实名追踪链条，资金流转和实现中的身份信息是严格绑定的，而Usdt是第三方审计等同于没有，但是也就是这一点决定了usdt的不同于其他稳定币的优势，也是usdt之所以能够在竞争币越来越多，规格越来越大的情况下，亦然保持霸主地位的核心竞争力。

usdt发轫于17年国内94去平台化，平台不能够直接使用rmb作为撮合交易的基础结算货币，而市场需要一个锚定价值的稳定币，usdt出现的时机正当时，完全迎合了这个市场的需求，一蹴而就成为这个市场最大的受益者。
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7 d" {/ l& W+ i% a7 G: ?& P5 rUSDT最大的应用之一就是作为数字货币比特币之类的交易的基础货币，这是在每个主流交易所都支持也就交易量最大的货币基础单位。
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但是就最近的情况来看，usdt成为了洗钱的工具且趋势越来越明显，之前usdt的增发于比特币的交易市场关联性非常的强，但是今年以来USDT多次增发，币市波动不成正比例，这部分大量增发的usdt的去向有待商榷。
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7 }2 t0 l0 E; ?6 K6 g2 b至于usdt的投资而言，因为usdt是美元的铆钉币，投资usdt有点类似于炒美元，人民币美元汇率是usdt的价值基准线，但是usdt价格波动还有两个因素，一个是币市的涨跌，一般而言是负相关，涨得越多usdt会跌，暴跌的情况下，因为入场抄底的需求，usdt一般是短时间涨。
' g+ G. S0 M4 x另外一方面影响usdt价格的因素是其暴雷风险，usdt暴雷风险一直都存在，最厉害的一次是18年10月份左右，tether公司爆出其合作银行冻结其50亿账户资产，usdt日内保跌10%，作为一个稳定币，10%的跌幅已经相当大了。

USDT负溢价背后：比特币定价权正在转移
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5 |' @% i  s7 `' r9 l* i! h; b文 | 王也  编辑 | 郝方舟
出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily）
; }. g7 P5 y, {7 y8 N

& |9 t" ]8 Q) S# P“昨晚我梦见 USDT 3.5 元了。”一位散户投资者告诉 Odaily星球日报。
2 p) t# o2 x  Y( p& ?5 s' S+ OUSDT 增发的越多，投资者们就越担心 USDT 会暴雷。
  u  T0 T) T9 Z1 p3 v. m5 g自「3.12」加密货币市场暴跌以来，USDT 的发行方，常被大家戏称为“币圈美联储”的 Tether，便开始大水漫灌式地增发 USDT。从 3 月 12 至今，增发总量累计 42.49 亿（含已授权未发行）。
据 Tokenview 数据分析，大部分增发的 USDT 最终都会流入火币、币安以及 Bitfinex 为首的主流交易所，买入者可能将这些USDT用于其他金融服务或提至其它交易所，如参与合约交易、质押借贷、理财等业务中。此外，受疫情影响，还有一部分 USDT 被用于跨境支付、国际贸易回款、资金转移、价值存储等圈外需求。
不过圈内和圈外对 USDT 的需求依然赶不上 USDT 的增发速度。近日，USDT 负溢价趋势愈加明显，币coin 数据显示，截止发稿时，USDT 场外价格暂报 6.98 元，美元对人民币汇率为 7.1028，USDT 当前溢价率为 -1.72%。
USDT 的负溢价直接导致“USDT大户”们资产缩水。Odaily星球日报注意到，已经有一些谨慎的投资者开始将手中的 USDT 换成 BTC 等主流资产，或者直接卖成法币落袋为安。
「3.12」以来，USDT累计增发42.49亿

自「3.12」加密货币市场暴跌以来，USDT 就开始疯狂增发。
) ^8 V$ }+ x4 {( B( t' C% W( Q据 Odaily星球日报统计，从 3 月 12 至今，Tether 累计增发 USDT 57 次，从最初的 6000 万 USDT 一次，到后期的 1.2 亿 USDT 一次，单次增发规模在不断扩大，单月增发规模均在 10 亿美元以上，增发总量累计 42.49 亿（含已授权未发行）。
USDT 市值创历史新高，据 CoinMarketCap 数据，目前 USDT 市值已达到 88 亿美金，位列 CoinMarketCap 市值排行榜第四，仅次于 BTC、ETH 和 XRP。
USDT 市值的猛增也直接带动整个稳定币市场市值突破 100 亿美元，创历史创新高。
下图为 Odaily星球日报统计的 USDT 在以太坊和波场网络上增发的具体情况：
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; Z# x4 N6 U+ T& I4 T' m数据来源于：Tokenview
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从上图我们也可以看出，4 月 23 日起，USDT 的发行网络逐渐由以太坊转向波场，5 月尤为显著。
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USDT总流通量走势图（图片来源于：DAppTotal）
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据 DAppTotal 数据显示，「3.12」以来，USDT 总流通量也出现显著增长，当前市场流通供给量为 87.9 亿美金。
( c+ d; \% {' f; K4 @- y8 H很多投资者看到 USDT 这么多的增发量和流通量，不禁疑虑：增发了这么多的 USDT 都去哪了？市场能消化这么多 USDT 吗？
, q9 n3 \; U% {& o3 K' n  l到底是谁需要这么大量的USDT？

+ J, y7 `! N9 N6 }! I3 z5 O/ q6 u总得来说，USDT 在这段时间的增发更多还是源于增长的市场需求。暴跌后持币者将比特币换回 USDT 持仓观望，以及投资者入场抄底，都需要稳定币。
0 m7 }: i, F! H5 u7 q4 z4 c  s1 m据 Tokenview 数据分析，大部分增发的 USDT 在印钞后的 24 小时内，就流入火币、币安、Bitfinex 为首的主流交易所。
根据北京链安对三、四月份增发的 ERC20 USDT 流向的追踪，发现增发的大部分 ERC20 USDT 都流向了币安和火币。以 4 月数据为例，4 月份增发的 ERC20 USDT 中的 97.85% 流入币安和火币流入（其中币安占到 78.9%）。



图片来源于：北京链安
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, ~! W4 u- j. f6 Z' y对火币而言，发达的 OTC 交易市场下，用户对 USDT 有较强需求，而场内交易活跃的币安，更需要 USDT 来满足用户需求，此前多次大额 USDT 增发和切换也都与币安相关。
在这两大交易所换取 USDT，只是投资者的第一步。在买入比特币、以太坊等主流币种后，投资者可能再提币到其它交易所或服务，参与到诸如合约交易、质押借贷、理财等业务中。
- o7 ]5 H. S7 i' d9 m此外，根据 Odaily星球日报对市场的观察，现在不只币圈的投资者在用USDT，受疫情等因素的影响，圈外对 USDT 的需求正在急速增长，一部分增发USDT被用于跨境支付、国际贸易回款、资金转移、价值存储等场景。即，USDT 在持续出圈。
币信副总裁 Frank ling 曾说过，USDT 的增发与币圈没有多大关系，今年 3 月份，除美元之外的大部分货币对美汇率创作了近十年的新低，这个时候在汇率管制国家，大家获取美元的唯一途径就是稳定币。
; |- x* \* y3 O. G0 R, ~) S. w5 gFrank ling 还透露，一些伊朗的矿场主持有的大量资产都是 USDT 和 BTC。
3 W+ ?$ q4 e- b+ f+ b) }/ @( C, Z币信矿业 CEO 刘飞也曾向 Odaily星球日报表示，目前市场上增发的很多 USDT 被用做跨境支付和贸易结算，“受疫情影响，国际结算很不方便，很多国外做生意的人的利润和进货都需要通过 USDT 回来。这些钱原本还能靠传统贸易路径回流。现在（传统路径）走不通了，USDT 就成为不错的方式。”
% j" D( k. U6 v2 [8 R2 q他还举例说明，现在东南亚和巴西有很多贸易回款正通过 USDT 结算。
9 c: E- P2 [. t此外，USDT 在一些黑产交易中也颇受欢迎，币coin CMO 史大爷告诉 Odaily星球日报，“目前 CX 圈基本都使用 USDT 来记账，此外，一些选择数字货币的赌场现在基本在使用 USDT。USDT 被赋予了部分 BTC 在过去的价值。”
8 ]0 k0 g/ x2 e) {  ~8 `USDT负溢价明显，BTC定价权或正被海外大机构拿走

; ]  h) S9 g# h6 w" Z5 @自「3.12」加密货币市场暴跌以来，USDT 的场外溢价不断飙升，USDT 场外一度溢价高达 +8%，之后不断下降，在 4 月 1 日溢价率接近零，后来呈现出反弹趋势，但于 5 月 6 日溢价率再次降为零，此后 USDT 一直有轻微负溢价。

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" h7 h8 }0 ?; j/ _图片来源于：北京链安

随着近几日人民币兑美元汇率的下跌，USDT 的负溢价在最近几日更是超过了 1%。币coin 数据显示，截止发稿时，USDT 场外价格暂报 6.98 元，美元对人民币汇率为 7.1028，USDT 当前溢价率为 -1.72%。
通过下面两张图也能清晰看出，USDT 近 7 日溢价率持续走低。
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这让持有大量 USDT 的投资者们的资产缩水严重，有币圈人士对此调侃道：就算空仓持有 USDT 都逃不脱被割的命运，并将其戏称为“空仓被割”。
6 `' _# x. y6 [; m; _8 [Odaily星球日报留意到一些散户投资者已经开始卖掉手中的 USDT 或者换成其他主流币或稳定币以规避风险。



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8 Q, {3 x% A' K5 D6 J显然，USDT 持续的负溢价，与 USDT 供大于求有关。尽管投资者对 USDT 的需求比以往增长，但是目前的加密货币市场依旧消耗不了这么多 USDT。
( ~, |  W, U* p9 [比特币的两个主力结算单位是美元和 USDT（实际上可以理解为人民币）。在目前市场上，以美元结算的交易所主要是美国的 Coinbase，它允许用户直接使用法币充值。而其他的大交易所通常以 USDT 结算，如币安、火币、OKEx 等，都是币币交易，需要在场外（OTC）将法币兑换成 USDT，再存入交易所。Chainalysis 报告称，由于大环境等因素的影响下，中国地区 99% 的比特币现货交易以 USDT 结算，USDT 是人民币出入金的主要通道，即 USDT 的主要交易市场在中国。
因此，从国内市场的角度来考虑，人民币对 USDT 的负溢价在一定程度上可以理解为人民币资金的出逃。
, }  u  X0 L+ p1 B9 H4 f( X从更深层次来看，USDT 的负溢价也是海外买家大举买入 BTC 的间接结果。
6 E) L6 Z% e6 g2 a7 k' S: l7 H1 v当海外市场有持续资金买入 BTC 的时候，会导致美元市场的比特币价格大于 USDT 市场，这也是为什么前段时间以 Coinbase 为首的海外交易所上的 BTC 出现不同程度的溢价。这时候海外市场机构便开始行动起来，其中不乏一些国际搬砖党。他们会用 USDT 去买 BTC，再转移到美元市场换成美元，最后用美元到 Tether 公司换 USDT，如此循环套利。这个过程不断有 USDT 从 Tether 公司流出，最终结果就是市场上的 USDT 供应超过了需求。
至于这次负溢价会持续多久，受访者们并未给出具体的答案，微博大V 法海（fhrp）认为这次负溢价可能会持续相当长一段时间。


资深从业者杨好（化名）告诉 Odaily星球日报，此前 USDT 的增发逻辑确实来源于海外大机构的入金需求，「3.12」加密货币市场暴跌后，纽约州有几家传统的金融机构通过 SPV 公司入金到 Tether（纽约州的传统金融机构无法与 Tether 直接交易），充值美元兑换 USDT，然后到我们国内的交易所买走 BTC。因为当时国内交易所 USDT OTC 的价格普遍处于正溢价状态，这些海外大机构以 1 美元的价格买入了更多的 BTC，购买 BTC 数量在 60 万枚～70 万枚，最后 BTC 都到了海外买家的手里，而 USDT 则留在了中国投资者的口袋里。
根据 Beatle News 报告，自 3 月 13 日以来，主流交易所钱包地址的 BTC 余额下降了 11.5%；过去大概一个月里（4 月 23 号至今），余额大于 1000BTC 的地址量增加了 2.24%，这表明背后很可能有“巨鲸”在吸筹。

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图片来源于：Beatle News

% G: q2 x( k1 {, F此外，自「3.12」以来，主流交易所内的 BTC 的数量在不断下降，目前已经接近近两年新低。

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0 }/ y8 ^/ Q! d! E  j主流交易所钱包BTC余额走势图（图片来源于：glassnode）
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  d3 ?- ?$ k/ N! ^最近一年，火币和 OKEx 的 BTC 余额都下降了 10%，币安更是下降了 60%，但海外合规交易所 Coinbase 的 BTC 余额却出现了小幅涨势。
这也说明了国内交易所的 BTC 正在外流，国内投资者手中的 BTC 正被海外“巨鲸”以低价筹码换走。
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不过杨好认为这次 USDT 负溢价并不能反应场内资金出逃，只是因为目前场内的 USDT 太多了；而且大量的 USDT 在亚洲，亚洲的投资者们开始抛售手上的 USDT，买入 BTC 或者 ETH 等其他主流资产，以规避风险。
. J, N# [: X1 e! l不过对于这些海外大机构而言，他们并不担心 USDT 出现暴雷风险，因为他们拿到 USDT 的那一刻就已经将 USDT 换成了 BTC，等到时机合适再通过 SPV 向 Tether 兑换为美元。一旦 USDT 出现暴雷，国内投资者开始恐慌抛售 USDT，换成法币或者 BTC，那么这时候 BTC 的价格将再次被推上新高，海外这些大机构就会赚得盆满钵满，而 BTC 的定价权也就顺理成章地落入海外这些大机构手中。
6 _) v9 p$ s4 J. j杨好还告诉 Odaily星球日报，国内外市场情绪反差很大，Twitter 上一片欣欣向荣的景象，海外机构都在看多，我们国内的很多机构和矿工在唱空。杨好透露，很多矿工客户都在抛售比特币。这让杨好感觉很无力，“我们自己辛辛苦苦挖出来的比特币就这样被海外投资者们低价买走（从 5000USDT 的时候就开始买），就好比以前的棉花市场，中国作为出产国，最后却没有定价权，就这样将比特币的定价权拱手让人了。”
6 a( B/ k& Z7 D  s最后，杨好还呼吁国内投资者和矿工“为国囤币，为国挖矿”。
5 ?5 }1 ?$ x  T+ ~虽然现在已经有投资者将手中的 USDT 换成 BTC 等主流资产，或者为求稳妥卖成法币，但是加密货币市场瞬息万变，海外大机构的行为也捉摸不定。Odaily星球日报在此提醒投资者，上述观点不构成任何投资建议，谨慎控制风险。
* J2 k2 O5 u# S7 J$ v参考资料：
北京链安：《ChainsMap链上数据：单月增发超13亿，这些USDT都去了哪里？》
7 U, x- g9 _  k! r0 N9 k北京链安：《ERC20 USDT增发分析：再发超10亿，绝大多数流入币安》