为什么有时候人们会更倾向于高市盈率，而放弃低市盈率的股票？

城外月如霜市 · 2022-1-11 02:09:47

在正常思路理解下个股的市盈率越低越好，市盈率低代表目前公司的盈利能力较好，但是在实际操作过程中我们按照市盈率低去选择个股去买入的话后，并不能获得很好的收益，亏损的情况经常出现，反而那些市盈率几百上千的或者市盈率为负数的个股出现了明显的上涨。所以市场很多投资者疑惑市盈率到底越高越好还是越低越好，下面我就来跟大家具体讨论下这个话题。

为什么有时候人们会更倾向于高市盈率，而放弃低市盈率的股票？-1.jpg

市盈率代表了以前

我们平时的参考的市盈率一般是静态市盈率，每天市盈率的的变化主要是基于股价的变化，而每股的收益在每次季报、半年报、年报公布出才会发生改变，而市盈率的计算公式（PE）=当前股票股价/每股收益，通过这个计算公式我们可以得出，股价越高市盈率越高，每股收益越低市盈率越高。
但是在实际炒股的过程中个股的上涨主要的内在动力就是资金对于未来的预期，现在你公司收益再怎么好的情况下，已经被市场预期炒作结束，留给市场的想象空间自然也结束了，所以在了解到市盈率代表以前已经发生的情况下，市盈率越低不代表股票一定上涨，市盈率越高代表股票一定下跌。这是我们在利用市盈率分析股票时候必须要清楚的一点。
那是否代表了市盈率在实际操作过程的一点用处都没呢，该计算公式的存在肯定代表了市场分析利用的价值的，下面我们就具体讨论市盈率使用的几大要求点。
第一，不同行业市盈率的区别对待

每个行业有着本身的估值方法，比如传统的行业中，银行、钢铁、煤炭等由于本身行业地位较为稳定，公司每年的具体收益情况波动也相对较小，典型的就是我们属于的银行板块，银行板块在整个行业中的市盈率往往是最低的，一般维持在5-6的区间之内，市场给予合理的估值计算的话，按照市盈率的计算方法5-6被的市盈率属于正常的合理的估值区间范围内，具体参考下图：

为什么有时候人们会更倾向于高市盈率，而放弃低市盈率的股票？-2.jpg

而一些科技类的行业的上市公司，由于公司所处行业本身较为不稳定，后期发展的空间较大，自然给以市场对于该公司的想象空间较大，让这类公司市盈率保持跟银行的市盈率几乎不可能，所以市场会给以每个行业的一个合理的估值区间，一般科技类个股PE在50-100倍都是比较合理的，所以后期该公司该行业给以投资者的想象空间越大，市场的合理的价值估值水平相对较高，传统行业本身较为稳定想象空间较小，PE自然较低，属于发展期或者萌芽期行业给以市场想象空间较大，PE自然相对较高，具体参考下图一家科技公司的研报，券商给予的合理估值区间：

为什么有时候人们会更倾向于高市盈率，而放弃低市盈率的股票？-3.jpg

所以市盈率的高和低要每个行业情况不一致，比较上市公司市盈率必须要在同行业的个股进行比较，找出估值较低的那只。
第二，操作风格的选择

（1）如果投资风格较为稳健的投资者，建议选择市盈率较低的一些传统行业或者消费类的个股，这类个股行业地位较为稳定，出现业绩大幅度波动的概率较低，每年业绩稳步上扬的概率较大，投资风险相对较低。
如果是投资风格较为激进的投资者，个人不是特别建议选择市盈率特别低个股，市盈率较低个股一般市值较大，大型公募机构和私募基金持股较多，短期出现大幅度的上涨概率较低，而且个股走势较为墨迹根本不适合激进的投资者进行操作。反而那些市盈率相对较高的个股，市值相对较小，机构持仓较小，未来可能业绩出现暴增的情况，个股短期的波动相对较大，选对方向和个股短期出现大涨的概率相对较高。

（2）如果是中长线的投资者我个人建议买市盈率相对较低的个股，由于持股周期较长，万一买了市盈率较高的个股，业绩波动较大，后期下跌幅度也相对较大，而选择市盈率较低的个股做长线的话，即使公司股价短期下跌，但是公司业绩稳步上涨的情况下个股再次上涨的概率相对较高。
如果是做短线的投资者，由于持股周期较短，不必在乎公司的业绩的变化情况，因为具体业绩情况的好坏需要等等每个季度的业绩披露期才能体现，这个时候根本不需在乎该股市盈率的好坏情况或者高低之分了，该股只要强势或者热点的题材炒作做好分析就行。所以短线投资者不必在乎一些业绩指标，反而在选择短线个股的情况下，市盈率低的个股上涨幅度来不过市盈率低的个股，通过这几天市场的对于华为概率股的炒作分析下，我们发现上涨的一些个股市盈率相对偏高，因为这类个股盘子市值较小，给以市场的想象空间较大，具体参考下图：

为什么有时候人们会更倾向于高市盈率，而放弃低市盈率的股票？-4.jpg

所以市盈率低可以代表公司盈利能力强，这种盈利能力会出现持续的可能性，这样持续的可能性比较适合稳健的中长线投资者，并且给以我们对于目前公司的估值和盈利能力给出直观具体的数字体现，我觉得这才是市盈率最大的用处。
总结：所以市盈率高低并无好坏之分，具体看你如何去理解一个行业的预期和合理的估值区间，再次跟我们自己的操作风格息息相关，比如让一个激进的投资者或者一个短线投资者去选择银行个股去买入的话，几乎不可能，或者让一个长线投资者去买业绩不稳定的个股概率也相对较低，市盈率的高低永远代表了上市公司过去的业绩情况，接下来的PE高低也存在未知数，可能一家公司半年报业绩较差导致PE较高或者为负，但是年报大幅度预增的情况下PE有变的很低，这该如何去选择呢，大家应该好好想明白该问题。

文章来自悟空问答：道破天际/ R& a, O* @6 [; E
原文链接：https://www.wukong.com/question/6723788417005519116/

2022-1-11 03:59:16

在正常思路理解下个股的市盈率越低越好，市盈率低代表目前公司的盈利能力较好，但是在实际操作过程中我们按照市盈率低去选择个股去买入的话后，并不能获得很好的收益，亏损的情况经常出现，反而那些市盈率几百上千的或者市盈率为负数的个股出现了明显的上涨。所以市场很多投资者疑惑市盈率到底越高越好还是越低越好，下面我就来跟大家具体讨论下这个话题。

为什么有时候人们会更倾向于高市盈率，而放弃低市盈率的股票？-1.jpg

市盈率代表了以前

我们平时的参考的市盈率一般是静态市盈率，每天市盈率的的变化主要是基于股价的变化，而每股的收益在每次季报、半年报、年报公布出才会发生改变，而市盈率的计算公式（PE）=当前股票股价/每股收益，通过这个计算公式我们可以得出，股价越高市盈率越高，每股收益越低市盈率越高。
但是在实际炒股的过程中个股的上涨主要的内在动力就是资金对于未来的预期，现在你公司收益再怎么好的情况下，已经被市场预期炒作结束，留给市场的想象空间自然也结束了，所以在了解到市盈率代表以前已经发生的情况下，市盈率越低不代表股票一定上涨，市盈率越高代表股票一定下跌。这是我们在利用市盈率分析股票时候必须要清楚的一点。
那是否代表了市盈率在实际操作过程的一点用处都没呢，该计算公式的存在肯定代表了市场分析利用的价值的，下面我们就具体讨论市盈率使用的几大要求点。
第一，不同行业市盈率的区别对待

每个行业有着本身的估值方法，比如传统的行业中，银行、钢铁、煤炭等由于本身行业地位较为稳定，公司每年的具体收益情况波动也相对较小，典型的就是我们属于的银行板块，银行板块在整个行业中的市盈率往往是最低的，一般维持在5-6的区间之内，市场给予合理的估值计算的话，按照市盈率的计算方法5-6被的市盈率属于正常的合理的估值区间范围内，具体参考下图：

为什么有时候人们会更倾向于高市盈率，而放弃低市盈率的股票？-2.jpg

而一些科技类的行业的上市公司，由于公司所处行业本身较为不稳定，后期发展的空间较大，自然给以市场对于该公司的想象空间较大，让这类公司市盈率保持跟银行的市盈率几乎不可能，所以市场会给以每个行业的一个合理的估值区间，一般科技类个股PE在50-100倍都是比较合理的，所以后期该公司该行业给以投资者的想象空间越大，市场的合理的价值估值水平相对较高，传统行业本身较为稳定想象空间较小，PE自然较低，属于发展期或者萌芽期行业给以市场想象空间较大，PE自然相对较高，具体参考下图一家科技公司的研报，券商给予的合理估值区间：

为什么有时候人们会更倾向于高市盈率，而放弃低市盈率的股票？-3.jpg

所以市盈率的高和低要每个行业情况不一致，比较上市公司市盈率必须要在同行业的个股进行比较，找出估值较低的那只。
第二，操作风格的选择

（1）如果投资风格较为稳健的投资者，建议选择市盈率较低的一些传统行业或者消费类的个股，这类个股行业地位较为稳定，出现业绩大幅度波动的概率较低，每年业绩稳步上扬的概率较大，投资风险相对较低。
如果是投资风格较为激进的投资者，个人不是特别建议选择市盈率特别低个股，市盈率较低个股一般市值较大，大型公募机构和私募基金持股较多，短期出现大幅度的上涨概率较低，而且个股走势较为墨迹根本不适合激进的投资者进行操作。反而那些市盈率相对较高的个股，市值相对较小，机构持仓较小，未来可能业绩出现暴增的情况，个股短期的波动相对较大，选对方向和个股短期出现大涨的概率相对较高。

（2）如果是中长线的投资者我个人建议买市盈率相对较低的个股，由于持股周期较长，万一买了市盈率较高的个股，业绩波动较大，后期下跌幅度也相对较大，而选择市盈率较低的个股做长线的话，即使公司股价短期下跌，但是公司业绩稳步上涨的情况下个股再次上涨的概率相对较高。
如果是做短线的投资者，由于持股周期较短，不必在乎公司的业绩的变化情况，因为具体业绩情况的好坏需要等等每个季度的业绩披露期才能体现，这个时候根本不需在乎该股市盈率的好坏情况或者高低之分了，该股只要强势或者热点的题材炒作做好分析就行。所以短线投资者不必在乎一些业绩指标，反而在选择短线个股的情况下，市盈率低的个股上涨幅度来不过市盈率低的个股，通过这几天市场的对于华为概率股的炒作分析下，我们发现上涨的一些个股市盈率相对偏高，因为这类个股盘子市值较小，给以市场的想象空间较大，具体参考下图：

为什么有时候人们会更倾向于高市盈率，而放弃低市盈率的股票？-4.jpg

所以市盈率低可以代表公司盈利能力强，这种盈利能力会出现持续的可能性，这样持续的可能性比较适合稳健的中长线投资者，并且给以我们对于目前公司的估值和盈利能力给出直观具体的数字体现，我觉得这才是市盈率最大的用处。
总结：所以市盈率高低并无好坏之分，具体看你如何去理解一个行业的预期和合理的估值区间，再次跟我们自己的操作风格息息相关，比如让一个激进的投资者或者一个短线投资者去选择银行个股去买入的话，几乎不可能，或者让一个长线投资者去买业绩不稳定的个股概率也相对较低，市盈率的高低永远代表了上市公司过去的业绩情况，接下来的PE高低也存在未知数，可能一家公司半年报业绩较差导致PE较高或者为负，但是年报大幅度预增的情况下PE有变的很低，这该如何去选择呢，大家应该好好想明白该问题。

文章来自公众号：道破天际
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灵鹫谕 · 2022-1-11 07:13:18

理论上市盈率低比市盈率高好，因为市盈率低，说明股价大概率被低估，后市上涨获利的空间大，但是也不能武断地说明市盈率低一定好，要根据公司的净利润、市场行业等因素分析。

市盈率=每股股价÷每股净利润，每股股价就是指购买一股所需要付出的成本；每股收益就是指持有一股股票当年所获的收益。
举个例子：假设A股票的股价为24元，在过去一年以内每股盈利为3元，那么该股票的市盈率就为24÷3=8倍，即投资者付出8元能得到1元的净利润。
如果A公司的新兴行业，即便市盈率为8倍，对投资者来说，这个市盈率不高，因为新兴行业发展迅速，投资者为了获得更高的收益，他们愿意给出A企业更高的市盈率。
如果说A企业是一个夕阳行业，整个行业平均市盈率也只有5倍。此时说明A企业股价高但每股净利润少，说明被高估。

文章来自头条：希财网
* R! Q1 v- |& p+ Q6 t原文链接：https://www.csai.cn/v/37527.html

啊救命呀焦 · 2022-1-11 11:32:20

买股票是买未来，和当下市盈率无关，经典的自由现金流量贴现模型里面决定企业内在价值的因素有经营期，现金流，增长率，无风险贴现率。这里甚至连每股收益都没有，所以和PE更没关系。严格的定义中每股现金流不等于每股收益，只是比较大的企业一般会相当。即使这个现金流用每股收益替代，那么在很长的经营期内，某一年的利润对企业总体价值影响可以忽略，换言之，这个长期盈利的企业，某一年亏损了，它内在价值几乎没变，但市盈率你无法给出来。
人们买低PE，希望戴维斯双击，这种机会越来越少，比如12年13年的招商银行，宁波银行到今天，这是典型的戴维斯双击，而同期大部分银行就没走出来这个双击过程，只有单击，因为持续盈利增长这个未来的未知数，站在当下确实很难确定。银行是当年PE低到令人发指的地步，快十年了，除了极个别银行，大部分银行股价实际增长的幅度显示，当初并没那么低估，因为反证回去，如果当初真那么低估，它就会涨五倍十倍，而不是现在这样。
市场越来越有钱了，也越来越聪明了，以往的规律反复被用之后就变得不那么管用了。
比如去年疫情，对于航空业里春秋航空，这应该是巨大利空吧。按照以往，这应该是股价大幅下跌，然后随着疫情好转，股价再回来，然后如何如何。这是03年SARS的剧本，而本次就没这样，因为大家都知道，跌下去是机会呀，所以它还涨了，越亏越涨。
有没有发现，前两年最牛的猪肉股，大部分涨幅都是在亏损时候完成的？
因为现在大家知道这是机会，如果行业出现巨大利空，对于头部企业是利好，像以前那样，就会出现超额收益。而现在，大家把这个规律已经研究透彻了，所以你看这种明显的利空，越亏越涨。
包括新经济，互联网也如此，大部分的涨幅都是在亏损和微利时候完成的。
A股出现这种规律比如前面说的SARS时候航空股，三聚氰胺的牛奶股，塑化剂白酒股，长生生物之于疫苗股，前两年猪流感的猪肉股，这种利空，确实导致股价下跌之后，买好了，绝对是超额收益。可是规律用多了，市场抢跑的太多。
上面的是事件，还有周期股，周期股的底部。往往是亏损或者高市盈率，而顶部往往是低市盈率的盈利股，看市盈率炒股，然后一群不懂的人就会和你说，市盈率这个指标不好，亏损股则可能涨，高市盈率也可能涨，低市盈率可能跌。
任何单一指标的无方向性，加入其他指标，可能就变得有方向性了。
这也可能，那也可能，炒概率呢？那还不如去买彩票。
还有一类股是成长股，大多集中在上市没几年，因为这时候上市融资了，一下子净资产增高很多，所以ROE突然就降下来了，每股收益也变得低了，PE就高了。
甚至没上述原因，它的PE就是高。
但你要知道，人家这种体量的资产，如果遇上一个风口，利润连续增长三五年，50％往上复合增长，市场会给什么定价吗？
你去观察今日大牛隆基股份上市后的市盈率，去观察创业板那些大牛，上市后，创业板历史大底时候的市盈率。
你很难用10几PE买到这类股！
你能买到的时候，他们可能已经没有增长潜力了。
所以高市盈率未必高估，低市盈率未必低估，那这样就没操作意义了。
事实上，还有一个比市盈率还管用的指标，市净率！
我说上述那些大牛，在其历史低点时候市净率都不高，大多数在2倍上下，管你后来生物医药，新能源啥啥啥，当初就给那个PB，经过多年内生加外延增长，给了更高PB了，这不也是戴维斯双击吗？
反之，如果PE，PB双高的企业则要小心了，一般来说不是长期持有的买点。
中国和美国不同，美国存在这类企业具有垄断性质，他们的利润是惊人的。所以道琼斯里有些巨头，常年维持十多倍PB，而市盈率还不高。说明人家ROE太牛了，增长率太牛了。
A股这样的企业太少了，即使有，也很难在便宜的价位买到。
所以那些动辄10PB以上的企业股票就要小心了，一般不可以作为长期投资的标的，即使它将来验证是成长股，这个10PB也不是购买的好价位！
这个企业从成长成成熟企业后，必然面对低PE和PB，这个十PB如何变成正常二三倍PB呢？
需要它持续盈利几年，而且ROE都是很高的那种，而我们知道，中国就是这样的地方，不可能有这么高盈利持续几年还引不来竞争者，一旦引进竞争者，它这种盈利持续性就受到挑战了。
所以买股票，成长股或者周期股，都以低PB为主，不需特别在意PE，甚至很低的PE，就要怀疑了，这么好，市场为啥不买呢？
市场对盈利增长率非常敏感，而对PE没啥太大感觉。不信你观察每次出财务报告，就知道了。
一个真正伟大的投资，
是把一个垃圾股持有到绩优股的过程，
是把一个低价股持有到高价股的过程，
是把一个低市值持有到高市值的过程。
买股票又好比做人，宁要雪中送炭，也别狗尾续貂。
啥时候雪中送炭？好企业亏损或者利润不佳的时候，企业还很弱小的时候，你投资了，你雪中送炭了，后面成了，才有超额收益。
而市盈率很低，说明这个企业盈利不错，这时候不是狗尾续貂是啥？
它盈利不错的前提就是它利润的基数比较大，它需要更优秀才能持续增长。而A股证证明，这样的企业很少，它实现的概率比一个垃圾股突然某一年ROE大于20％这种概率还低。而后者情况要是出现，市场对这个股的态度是疯狂的转变的。

2022-1-11 20:36:20

购买股票，就像做生意，36行不管你做啥只要能赚钱，就是会做生意。股票都一样，有的人爱购买高市盈率的小盘成长股，有的就爱购买那低市盈的蓝筹股。总之一句话，只要能赚钱，就是会炒股。

蓝筹股，是很多人的最爱，特别是很多价值投资者心中的最爱，价格波动不大。在他们心目中，稳定成长，旱涝保收，最主要的是每年都有5%左右的分红，比存款利率越高一点。

比较典型的是中国石化，目前价格6.6元，市盈率在9.3倍，已经在投资氛围之内。蓝筹股重在高抛低吸，总是在一定的范围内波动。再说，那银行股，市盈率够低呗，价格在一定的范围内波动，比如兴业银行，现在价格17元，PE才4.9倍，够低呗？这个蓝筹最近几年来都还保持30%以上的高增长。

成长股，盘子小，有成长，如果遇到一个好项目，说不定业绩增长100%有时候都是很简单的问题。就是市盈率有点高了，很多都不分红，即使分了都很少，有的要几百年才能回本。

人们都有幻想，对未来都有非常好的想法，这就是题材股，往往在小盘股中诞生。都在幻想自己总能抓到未来几年翻翻的牛股。如现在的康德新，欧菲光等。

蓝筹股，波段操作，不管经济如何，一年保证20%收益不是问题，就是高点和低点不好把握。成长股，如果大部分业绩都会有很好的表现，如果项目非常好，管理有方，一年收益100%都是有可能，如果一旦经营出问题，几个跌停，腰斩都是常有的事情。可能很多做过生意的人都知道，生意和炒股都有很多相似之处，70%基本都是亏损的，你们不妨可以出去看看，很多店都开始打出亏损大甩卖的招牌。我一直都期待看我博客的人，能找到那10%的翻番股，能抓到下一个欧菲光。
作者：守护绿草
链接：我们为啥爱购买高市盈率成长股，不要低市盈率蓝筹股_守护绿草_新浪博客
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下个幸福独 · 2022-1-11 23:42:06

市盈率等于股价除以每股收益。这个公式的核心思想——就是在当前的股价下买入，以公司的目前的盈利速度，大概多少年可以回本。
很显然回本越快的公司越好，越值得投资。即市盈率这个公式的数值越小，市盈率越小当然投资回本的速度越快，回本的时间年限越短。
市盈率是10倍，理论意味着10年即可投资回本。市盈率100倍，总味着以现在的这种盈利速度100年才能回本。比如同花顺现在的市盈率是111倍，就是以现在的这个盈利速度，同花顺需要111年才能够收回成本。而工商银行的市盈率是不足7倍，表明只需要7年工商银行就能赚回来一个自己。
但是上面这些只是理论上的估算。在实际投资中运用市盈率进行判断要比这个难得多。
因为市盈率公式中的股价，你是可以锁定的。你通过买入就锁定了股价。但是每股收益却是个变量，是无法锁定的。我们市盈率公式中的这个每股收益都是我们根据历史资料得来的，未来的每股收益是多少，实际上我们是无法得知的。一个公司有可能今年每股收益1元，而明年每股收益亏损。这使得市盈率这个公式很难用来实际应用。
在现实中一般人们都是对上市公司在假设的条件下进行估算，即假设公司的每股收益与今年一样或每股收益每年以相同的速度增长。然后把这种假设的每股收益带入公式中进行市盈率估算。很显然这使是市盈率的估算充满了很多主观性和变数。
一只股票虽然现在100倍市盈率，看起来市盈率过高。但是如果预期明年业绩极可能翻倍增长，那么明年它的市盈率就有可能迅速降为20多倍。那么现在的市盈率100多倍的股票，在未来的良好预期下，就显得并不贵。
一只股票现在虽然是7倍市盈率，看起来很低。但是如果人们认为这家公司的未来业绩会大幅下降甚至亏损。那么这个7倍的市盈率的股价也并不值得选择。
所以市盈率的高低选择，不仅要看市盈率本身的高低，而且还要估算公司未来的业绩发展趋势。
如果公司的未来发展趋势真的很好，那么市盈率就可以给以较高的估值。如果公司的未来发展趋势不好，那么再低的市盈率也不值得购买。
但是判断公司的未来业绩发展趋势显然是个很困难的问题。
文章作者：孟可的思想空间
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宪786 · 2022-1-12 04:58:29

因为可能低市盈率的股票是处于下跌趋势中

快乐的小苹果豪 · 2022-1-12 10:14:17

市盈率代表对未来业绩增速的预期。

抢沙发专用糖 · 2022-1-12 17:47:31

市盈率作为股票的估值指标，有一个假设，就是能长期稳定不变地盈利，既不增长，也不衰退。
比如1元股票，如果连续15年有0.07元的收益，就可以抵得上一元的股价，那么，该股票的市盈率为15就是合适的。
就像银行利息一样，存1元，可能每年0.03元利息，连续领十年利息，到期后拿回本金。

因此利率也是市盈率高低的指标：
1/市盈率 -利率
如果不考虑股价的波动，市盈率的倒数要大于利率才合理。比如，年利率是5%，那么市盈率小于20倍才合适。

但是企业有可能增长啊，比如以15%的速度增长15年，或者最近三年每年能以50%的速度增长，那么市盈率就可以高达45倍，如下图：

为什么有时候人们会更倾向于高市盈率，而放弃低市盈率的股票？-1.jpg

注意：图中没有考虑货币的时间价值，也就是没有贴现到净现值，只是一个粗略的示意。

也就是说，高市盈率的股票价格内含了一个未来增长速度的预期。这个预期可能能实现，也可能不能实现。

当高速增长的公司增长乏力，变成低增长，其估值也会很快回到正常的水平。
市盈率不是衡量估值的唯一模型，其他还有市净率（PB），市销率（PS），PEG，现金流折现模型（DCF）等等。

最后引一段高毅资产创始人邱国鹭书中的文字：

各类价值陷阱的共性是利润的不可持续性，各类成长陷阱的共性是成长的不可持续性。成长是个好东西，好东西人人想要，想要的人太多了，就把价格抬高了，而人性又总把未来想象得太美，预期太高，再好的东西被过度拔高后也容易失望，失望之后就变成陷阱了。成长本身并不是陷阱，但人性的弱点中对未来成长习惯性地过高预期和过高估值却是不折不扣的陷阱。

来源：《投资中最简单的事》，作者邱国鹭

三号长尾夹秘 · 2022-1-12 21:53:20

@盛京剑客说的很对