如何看待联想集团科创板 IPO 审核终止？有什么值得关注的信息？

显示全部楼层 · 2021-10-17 10:00:37

很多人，尤其是最近三年的大学生，因为购买了联想笔记本电脑，买的时候性价比也很高，因此觉得联想良心，替联想辩护。
可你们知道这良心是怎么来的吗？

你们知道联想以前的售价吗？
你们知道联想以前的评价吗？
你们知道联想以前的性价比吗？
“美帝良心想”，这个称号怎么来的？以前相同型号配置的电脑，联想在美国的售价，只有国内售价的一半。（进口关税13%）
联想电脑除了最近三年，一直都是人傻钱多采购回扣的代名词，同样的配置，惠普戴尔等其他品牌，在国内的售价只有联想的六七成。
联想根本就没有性价比，只有啥都不懂的人，以及被所谓“国企”宣传蒙骗的人，才会去买，然后被坑。
三年前究竟发生了什么，让联想变的有“良心”了，不再坑人？

联想不是国企，股东全是美国国籍。
' P. D U* Q- a. v联想总部在美国纽约。
联想在中国的销售额占30%，国外的销售额占70%，在中国的利润占80%，在国外的利润不到20%。
3 e, i/ I7 O0 a* a" Y5 I联想CEO接受采访：“我们不是中国企业，也不是中国跨国公司。”
$ K2 ^/ \# r- e+ D' y6 d联想CFO接受采访：“联想已经做好了充分准备，绝对有能力搬出中国，联想在世界各地都设有制造基地。”; k3 ~" x. D3 Y. v) b9 w6 L
联想在BIOS内置远控后门，连接美国服务器，前几年才被发现。

一直以来，在各大贴吧论坛，但凡有人提到买电脑，几乎所有人都说不要联想，但对于绝大多数还没有电脑的家庭而言，对此并不知情，甚至还以为联想是国企。
直到，19年5G投票事件，联想被正式推到风口浪尖，上了全国热搜，几乎全国人民都知道了联想的卖国行为（在此不谈投票事件是不是真的），此后联想更是发出了“退出中国”此等惊人言论，官媒下场批评，网络上出现了“汉奸卖国想”“与其坐而联想”不如奋起华为”等言论，甚至很多公司企业单位采购电脑时明确拒绝联想，当年联想在国内的销售额下跌了80%
当年华为被制裁的新闻有多火，联想卖国的新闻就有多火。
面对这种情况，为挽救销量和名誉，联想发起了所谓荣誉保卫战，全网买水军疯狂洗白自己，但此后一年销量依然惨淡，才不得不打起了性价比牌，19年尾价格才首次回归到了正常水平。
<hr/>这种根本不研发的买办企业，所有产品都是组装，配上科创板吗？

2021-10-17 12:22:29

很多人，尤其是最近三年的大学生，因为购买了联想笔记本电脑，买的时候性价比也很高，因此觉得联想良心，替联想辩护。
可你们知道这良心是怎么来的吗？

你们知道联想以前的售价吗？
你们知道联想以前的评价吗？
你们知道联想以前的性价比吗？
“美帝良心想”，这个称号怎么来的？以前相同型号配置的电脑，联想在美国的售价，只有国内售价的一半。（进口关税13%）
联想电脑除了最近三年，一直都是人傻钱多采购回扣的代名词，同样的配置，惠普戴尔等其他品牌，在国内的售价只有联想的六七成。
联想根本就没有性价比，只有啥都不懂的人，以及被所谓“国企”宣传蒙骗的人，才会去买，然后被坑。
三年前究竟发生了什么，让联想变的有“良心”了，不再坑人？

联想不是国企，股东全是美国国籍。
$ `+ [3 k' h! Q6 {联想总部在美国纽约。& U0 N# N. u' U# q0 P& o
联想在中国的销售额占30%，国外的销售额占70%，在中国的利润占80%，在国外的利润不到20%。
# L7 j0 Y6 }5 T) c% O4 ?/ z% _9 u8 M联想CEO接受采访：“我们不是中国企业，也不是中国跨国公司。”
" h! g/ v8 U( Q) @' s9 T/ z5 G/ l联想CFO接受采访：“联想已经做好了充分准备，绝对有能力搬出中国，联想在世界各地都设有制造基地。”' U' N! P5 O; {/ K1 o A
联想在BIOS内置远控后门，连接美国服务器，前几年才被发现。

一直以来，在各大贴吧论坛，但凡有人提到买电脑，几乎所有人都说不要联想，但对于绝大多数还没有电脑的家庭而言，对此并不知情，甚至还以为联想是国企。
直到，19年5G投票事件，联想被正式推到风口浪尖，上了全国热搜，几乎全国人民都知道了联想的卖国行为（在此不谈投票事件是不是真的），此后联想更是发出了“退出中国”此等惊人言论，官媒下场批评，网络上出现了“汉奸卖国想”“与其坐而联想”不如奋起华为”等言论，甚至很多公司企业单位采购电脑时明确拒绝联想，当年联想在国内的销售额下跌了80%
当年华为被制裁的新闻有多火，联想卖国的新闻就有多火。
面对这种情况，为挽救销量和名誉，联想发起了所谓荣誉保卫战，全网买水军疯狂洗白自己，但此后一年销量依然惨淡，才不得不打起了性价比牌，19年尾价格才首次回归到了正常水平。
<hr/>这种根本不研发的买办企业，所有产品都是组装，配上科创板吗？

深蓝水水咸 · 2021-10-17 14:04:57

因为你实质上不过是个对外经营“民族”大旗搞金融（贷款）创新和房地产抽血6个钱包，对内管理搞宫廷政治以诬陷迫害为铲除异己手段的小利维坦罢了。
科技创新企业？你是真的不配。
你家那2%露头的“研发支出”，按你家出了名的官僚特色，别说能不能有一半被用来研发金融（贷款）魔法，没有被层层漕工给消化光就算回光返照了。

这里我可以把我前段时间的说话再贴一遍：

如何看待联想集团科创板 IPO 审核终止？有什么值得关注的信息？-1.jpg

现在你【哔】想这次割韭菜，开口就是募100亿，也难怪，毕竟养你家杨core和他的草台班子一年就要10亿，还有个躺着不动弹一年8000万的太上教父在抽血。
可问题是，都2021年了，你还指望什么挣钱啊？
金融（贷款）魔法，还是房地产啊？

所以记住我这个回答：
如果当年倪光南在与柳传志的斗争取得胜利，今天的中国芯片会是怎样？
国有资产流失的原罪是你永远洗不干净的，而背刺倪光南的结果就是不会再有人愿意帮助你翻身了。

zy命 · 2021-10-17 21:57:31

04年联想收购ibm，美国政府审查同意了！12年神舟电脑老板在接受猪王采访说联想是一家美国公司，他认为是ibm收购了联想！表面上是联想收购了IBM的PC业务，实际上国内团队被架空，控制人还是IBM的
05年中海油收购美国优尼科，美国政府审查不同意！
07年华为与美国私募资本一起收购自己与3Com的在合资公司新华三，美国私募资本多次游说美国政府，最后美国政府审查不通过。
14年美国从美国谷歌收购了摩托罗拉的手机业务，美国政府同意了！
联想确实是一家全球公司！
骗钱失败，赶紧跑路！
组装工厂也打着科技创新公司脸不红吗
要业绩没成长性，要技术没技术，联想……我看是诈骗
一个亿退休金不夠了嗎
投资科创版的股民来说吧，一家公司连最基本的股权都不肯给技术人才，说白了还是几十年前的老板与打工者的对立思维，去看看科创版的那些公司，为了留住人才基于人才股权激励，这才是科创版，共同成长，相互造就
这3%的研发费也要打问号！其中大头是员工薪酬和折旧费支出。联想本质上是一家组装销售公司，根本不是什么科技公司。

查奇微洋诉 · 2021-10-18 02:00:30

联想是9月30日申请科创板上市的，到10月8日撤销申请，中间只有一个工作日。
要知道，一家公司申请上市，从咨询服务公司，到会计师事务所，到律所，到保荐机构，花了巨大的人力物力，至少用了半年甚至一年的准备时间。
尤其是财务人员，把所有报表账簿凭证都梳理了一遍，累死累活。
结果，只用了一天，不上了。
为了准备这次上市，光请各种中介机构，联想起码花了3000万，甚至可能上亿。联想的保荐机构是中金，不能说进了保险箱，中金的保荐成功率9成以上（但今年莫名不顺，联想是其不过的第七单）。
至于苦逼的财务部人员，我就不说了。
看到联想终止IPO，我是一脸懵逼。
几个观点，抛砖引玉，不一定对。
1、含科量的问题
从比例上来说，联想确实研发投入不够。
但科创板很多公司研发投入不够的，我曾经分析过上百家科创板公司，比联想更水的大有人在。
甚至还有一家卖金刚石的，打着给LED屏提供配件的幌子以芯片配件上的名义上科创板。
我个人认为，联想和保荐机构早就考虑到了对策，研发投入不足不是终止IPO的主要原因。
2、联想的“国籍”问题
联想的架构非常复杂，虽然联想起源于中科院，但现在的联想已经有一部分和中科院分道扬镳了。
IPO资料显示，这个联想的注册地是香港。
不过这倒不是关键问题，很多科创板公司注册地在国外。
3、柳传志的薪酬问题
实事求是的讲，上市规则里没有对上市公司高管的薪酬做出要求。
再说了，这种倒腾资本的，薪酬真的是小case... ...
4、联想到底是不是外资
在招股书里，有这么一段，引起了我的注意：

《外商投资法》自2020年1月1日起生效，取代《中华人民共和国中外合资经营企业法》、《中华人民共和国中外合作经营企业法》及《中华人民共和国外资企业法》，成为在中国境内进行外商投资的法律基础。8 e/ Z9 h8 P2 g9 X. H% p7 e7 F
《外商投资法》所定义的“外商投资”是指外国的自然人、企业或者其他组织（以下称外国投资者）直接或者间接在中国境内进行的投资活动，包括下列情形：（1）外国投资者单独或者与其他投资者共同在中国境内设立外商投资企业；（2）外国投资者取得中国境内企业的股份、股权、财产份额或者其他类似权益；（3）外国投资者单独或者与其他投资者共同在中国境内投资新建项目；（4）法律、行政法规或者国务院规定的其他方式的投资。外国投资者通过协议控制方式控制中国境内实体未被《外商投资法》明确纳入外商投资的定义，但是否会被认定为属于“法律、行政法规或者国务院规定的其他方式的投资”，则存在一定的不确定性。根据《外商投资法》，国家对外商投资实行准入前国民待遇加负面清单管理制度。就负面清单管理制度，外商投资准入负面清单规定禁止投资的领域，外国投资者不得投资；外商投资准入负面清单规定限制投资的领域，外国投资者进行投资应当符合负面清单规定的条件。外国投资者的投资活动违反负面清单规定的，主管部门有权责令停止、责令限期改正并施加其他处罚。

因此，发行人无法保证未来法律、行政法规或国务院规定不会将合约安排确定为一种“外商投资”形式，从而可能导致发行人无法继续通过合约安排控制VIE公司，失去收取VIE公司经济利益的权利等，从而对发行人的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。
从当前股权架构来说，联想无实控人，并且采用了VIE架构，这种架构如果被定为一种外商投资，那么它很多业务是不能开展的。还有很多数据是要受到监管的。
尤其是9月1日后，《数据安全法》实施，联想掌握了太多重要的党政机关数据，如果定性为外商投资，那很可能联想的商业模式要发生变化了，股价不是打折的问题了，而是打骨折。

崔寒青寒w · 2021-10-18 09:36:50

华为的2020年营收是联想的2倍，但研发的费用却是联想集团的10余倍，这研发力度得差多大。
不过总拿华为说事也不合适，毕竟华为这样的企业就这么一个。
所以咱就说科创板。
2020年，科创板公司的研发投入与营收之比的中位数为9%，甚至有公司的这一比例超过50%。
而联想是多少呢？
是2.5%！
就这个研发力度，联想上哪个板不好，非得上科创板。
啥是科创板？
科创板、科创板，顾名思义，科创板就是为了提高资本市场对科创企业的支持力度而设立的。
因此在创设伊始，科创板就被证监会强调为“资本市场改革的头等大事”，“旨在补齐资本市场服务科技创新的短板”。

如何看待联想集团科创板 IPO 审核终止？有什么值得关注的信息？-1.jpg

那么有没有研发的科创企业吗？没有研发，科技创新成果会从天上掉下来吗？
所以联想待在科创板的外面，算是“实至名归”。
不过，联想没能登录科创板恐怕也并不是因为研发水平和研发能力，更可能是舆情导致。
联想这几年的路越走越窄，从当初的龙头和民族企业，一步一步沦为买办，口碑急剧下滑。
但其中原因怪不得别人，要怪只能怪自己。
从价格歧视，到5G的投票风波。
尤其是贸易战的关键阶段，CEO杨元庆说“我们不是一家中国公司，而是全球化的公司”，CFO黄伟明说“我们有能力转移出中国”。
这一件件都是自己挑起。联想在国货安全和外资企业之间无缝切换，既赚你的钱，还要藐视你的智商，最后终于犯了众怒。
口碑不是靠说出来的，是靠做出来的。
为什么联想的行为举止这么奇怪，因为它自己坚定的走在赚快钱的路上，但它却非想给自己填上高科技的标签。
行为冲突和违和感就出来了。
1994年，联想香港上市的时候，柳传志和倪光南之间爆发了一场“工技贸”和“贸技工”之争。
要说以前企业生存压力大，你干一些来钱快的事情是可以理解的。
但现在企业规模已经上来了，你仍然不想着长远考虑，还按照个体户的方式打一枪换一个地方，那就过于短视了。
但没办法，也搭着联想命好，赶上了中国飞速发展的时代。
所以在赚快钱和赚难钱之间，联想毫不费力的选择了性价比高的前者。
而随着倪光南的退出，联想轻视研发的基因就被注入身体深处，成为它的企业文化。
直到2018年，在联想遭遇危机的时候，柳传志给全体员工发公开信，还抛出了“创新是找死，守成是等死”的结论。
你看看，都已经到了2018年了，创新与否居然还是个问题，需要柳传志在公司上下统一思想。
而曾经的小兄弟华为，2017年就已经成为世界最大的电信设备提供商。
客观地讲，联想并不是认为研发不重要，只是在各种事情重要性排序的时候，总是不由自主地把研发牺牲掉，或者往后排。
什么叫基因？
基因就是在你决策的时候，推动你做出坚定选择的本能。
联想的基因就是绕着困难走，就是要赚快钱。
所以联想从电脑起家，但却坚定地走向了包括房地产在内的多元化，并从一家科技公司变成了一家投资公司。
这就是基因的力量。
当时代和市场走到一个拐点，当联想发现低处果实已经被摘净的时候，它才发现想够更高处的果实已经力有未逮了。
联想只能眼睁睁看着曾经的小个子华为，一骑绝尘。
于是，联想在华为已经开始畅享科技果实的时候，却迫不得已开始重新提出创新命题。
教训吃到了，南墙撞到了，联想算是明白科技确实是第一生产力了。
于是就有了2018年柳传志发给全体员工的那封公开信。
在这封信里，就有那句引发当时热议的“创新是找死”。
不过说老实话，我倒不认为这句话是在证明柳传志漠视创新；恰恰相反，他是想表达置之死地而后生的意思。
原话是“创新是找死，守成是等死”。当时本已退居二线的他之所以再次出山，是因为联想的发展遇到了困难。
而既然想突破困局，就一定要做出改变。
这才是柳传志提出“创新是找死，守成是等死”的原因——与其坐以待毙，不如奋力一搏。
但问题是，他在抛出“创新是找死，守成是等死”的结论后，居然给了一个开放式的结尾。
正常情况下，难道不应该就此反省，然后大家誓师全力以赴，共同挑战创新这条路上的各处难关吗？
结果他倒好，留下了一个开放性的结尾。
这是让大家自己看着办的意思。
说不好听的，如果是意志不坚定的员工，他可能会觉得既然“创新是找死，守成是等死”，那还不如等死，那样活的时间还能久一些。

如何看待联想集团科创板 IPO 审核终止？有什么值得关注的信息？-2.jpg

时代变了，大家的选择多了，见识也多了。
在这个时代，联想离不开大家，但大家可是随时都可以离开联想。
套用国足身上的一句话，那就是：留给他们的时间不多了。
欢迎关注财经杂感：
财经杂感

2021-10-18 20:49:16

爸爸问女儿：听说你的公司偷偷跑美国上市去了？搞的很不高兴？你还被查了？
女儿：是，爸爸，你看能不能有什么补救办法。
爸爸：嗯，他们不就是不爽你不在国内上市不捧场吗，那我把我的公司弄个国内上市吧，我给他们捧捧场，我这张老脸应该还是有用的，嗯，爸爸顺便再割点韭菜，也给他们点面子，大家面子上都过得去。
结果………
爸爸：女儿啊，他们不买我这面子啊，爸爸老了，我这个公司他们看不上，说没有科技含量啊，一上班他们就给我踢回来了，你还得被查，你好好配合吧！
实在不行你就别干了，你爸爸一年一个亿呢，够你吃喝玩乐了！

拽的对错闪 · 2021-10-19 04:13:02

终止不是中止，这次科创板IPO直接结束了，这次IPO不存在中间暂停后再次恢复了。
再看看联想集团在港交所的回复。

如何看待联想集团科创板 IPO 审核终止？有什么值得关注的信息？-1.jpg

里面提到“集团业务运营状况良好，撤回申请将不会对集团的财务状况造成任何不利影响。”
看来这次撤回确实有点影响，看联想的反馈，醉翁之意不在酒呀。
一个是从招股书可以看到，公司近3年研发投入占营收比例分别为2.98%,3.27%和2.92%,
从下图可以看出一般2020年计算机行业的研发强度（研发支出占营业收入比例）是9.05%，联想这连平均线都没达到。

如何看待联想集团科创板 IPO 审核终止？有什么值得关注的信息？-2.jpg

研发强度低于计算机行业平均值，三年累计研发投入为337.58亿元。符合了科创板三年研发投入超过6000万元的标准，但不能满足研发投入占营收比例（研发强度）达5%以上的要求。
再就是联想退休高管还能在联想拿到七千万的薪酬。确实没有书面上的评判标准，但是民间还是有些口头议论。
再加上之前滴滴的一些事情，综合作用下，从9月30日到10月8日，扣除国庆七天假，科创板IPO一日游出现了。

楚云佳坑 · 2021-10-19 15:31:31

没想到知乎首个千赞居然是匿名回答。。。
多说一句，联想要是报主板上大概率是没问题的，而且我肯定买。lx不干人事不代表某些产品还是可以的，当然泡水这事再次刷新下限了。
现在证监审核力度越来越大也越来越专业化，前两天反馈的问题那叫一个专业，那叫一个犀利。希望大家明白，中国最聪明的那群人都在体制内，而体制内现在年轻化趋势会让整个业务部门越来越贴近市场。
看看联想会不会重新申报吧
额。。。九月中的时候，正好和前同事现中金的哥们在一起参加活动，当晚住一个房间。吃饭的时候他就一直在开会，问了才知道是联想的上市筹备会，各种整材料。
后来节前他朋友圈发了张图，大概意思就是终于赶在时间节点上交了申报材料。当时我们还都祝贺，开玩笑说坐等打新。
结果今天看他把图删了。
也没敢细问，大概就是中金一开始比较积极，联想也催促施压但监管这边态度一直不明确，cicc后面自己也觉得反馈的问题没法解决，就借驴下坡干脆撤了也算有个交代。
虽然我很喜欢拯救者系列，原价真香。但依旧改变不了它美帝良心想和第一大买办的事实。
感谢证监。

吸烟有害健康有h · 2021-10-20 03:00:01

抛开情绪，就事论事：
一、上市主体是联想集团，注册地在香港，而且是香港上市公司；

但作为IT类传统业务型的公司，在一个相对成熟的市场中，必然不会给太高估值；
港股，联想集团（不是联想控股）的市盈率只有个位数，市净率只有3点几

二、而国内科创板，类似公司的市盈率是多少？
科创板有一家做手机的公司---传音；
传音的市盈率是30-40；

传音的市净率也有10+；
也就是说同样有一块钱利润的公司，香港只能值10块钱，而科创板可以值30-40；
搁你，你回不回？
当然回，谁不回谁是傻子，就像当年拆VIE回A股那一波……

三、那么现在是想回就回的么？
证监会对于境外已经上市的VIE结构公司回国内上市是有要求的：

市值 200 亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位

200亿市值，这个联想集团在香港是够的；
至于后面那些没办法量化的指标，联想说自己满足当然也可以说；
那么科创板的要求呢？

这条其实是很多人感官上吐槽最多得，因为根据财报显示，联想近三年的研发占比只有2%+；
但科创板的规则还给了一个“或”，三年加一起超过6000万，联想肯定是够的；
（我只讨论已有规则下的是否合规，规则本身是否合理不在我讨论范围内）

2、研发人员占比、专利数量、营收增长和营收规模，这部分联想肯定也是够的；
所以纯粹从硬性的各种规则上来看，联想是符合科创板要求的；
要不然联想也不会花和多钱，请一堆券商、财务、法务、中介什么的，忙活大半年，折腾这么一大遭……

四、联想集团的审核终止是自己撤回的；

9月30号，赶在国庆前一天，上传了招股书；
然后国庆回来，8号当天，主动撤了……
不是科创板发审委给毙掉的，是公司自己和保荐人中金“主动”撤了的……
所以国庆那7天里，到底发生了什么，造成公司选择主动撤回，外人不会知道；
当然，我们也可以“无限遐想”……

五、联想集团在港股的公开回复：

繼本公司向上交所提交有關建議發行中國存托憑證及上市的申請材料後，考慮到公司業務規模及複雜度，招股說明書中的財務信息可能會在申請的審閱過程中過期失效。同時，審慎考慮最新發行上市等資本市場相關情況後，本公司決定撤回中國存托憑證於科創板上市及買賣的申請。 ( x1 ~6 l! R+ `# c& w
如往常一樣，本集團業務運營狀況良好，撤回申請將不會對本集團的財務狀況造成任何不利影響。本公司將繼續密切關注情況，如有任何有關建議發行中國存托憑證及上市的重大更新及發展，本公司將適時另行作出公告。

财务信息过期失效这种理由看看就好；
同时这一次的撤回也并不代表结束，没准哪天会再弄，毕竟CDR的口子一直都在；
而且，科创板不行，主板也不行吗？

六、至于其他的一些问题，比如：

等等，就交给时间去验证吧……