从FTX破产看加密货币的过去与将来

显示全部楼层 · 2022-11-14 20:10:27

河浪武史：全球加密货币交易所FTX Trading破产，债务总额估计在数万亿日元之间，使其成为新兴加密货币行业有史以来最大的崩溃。由于对连锁经营恶化的担忧，被指为“加密货币世界的雷曼兄弟倒闭”，但也有大规模会计违规行为的色彩，就像2001年的安然事件。
加密货币规模缩至1/4
“最近加密资产的情况让我想起了2008年的金融危机”， 11日在印度尼西亚举行的金融活动时，当主持人向币安首席执行官赵长鹏提出这个问题时，他回答：“也许这是正确的比喻”。币安是世界上最大的交易加密货币的交易所运营商，一度考虑过对FTX的救援接管，有能力了解FTX Trading破产的细节。
事实上，比特币等加密货币的市场正处于完全崩溃状态。在11月7日至11日的五天内，整体市值从略低于150万亿日元下降到略高于110万亿日元，下降了25%。与2021年11月的最近一次高峰相比，市场规模缩减了约四分之一。由于信用问题的连锁反应，甚至被描述为“加密货币世界的雷曼危机”。
FTX发行独特的电子资产“FTT”，并将其分发给投资者，市值一度超过1万亿日元。在FTX破产后，FTT的价值下降了90%以上。对其他加密资产倾销的担忧正处于恶性循环中，导致市场进一步恶化。一些商业银行，如Silvergate银行（加利福尼亚州）使用比特币作为抵押品借出美元，影响开始渗入金融系统。

FTX创始人Sam Bankman Fried曾被认为是“加密货币的希望之星”
触发因素最初是2022年5月“TerraUSD”的暴跌，这种稳定币的价格稳定是一个卖点。当投资者意识到Terra的基础资产不足时，成群结队地撤资，本应1 Terra与1美元挂钩的资产价值暴跌至接近零。
7月曾投资Terra相关资产的加密货币基金三箭资本(3AC)破产。为3AC融资的加密货币贷款机构Voyager Digital也倒闭了。那里的资金支持是由“Alameda Research”提供的，这是一家由FTX创始人Sam Bankman Fried（山姆·班克曼-弗里德）拥有的投资公司。
Bankman Fried被指控挪用了FTX的部分客户资产，估计为160亿美元，以弥补Alameda的损失。这是FTX崩溃的决定性因素。前财政部长萨默斯11日在美国电视上指出FTX是一个金融骗局，说“许多人似乎把它与雷曼危机相提并论，但它更像安然事件”。
安然是一家依靠金融工程迅速发展的美国能源销售公司，在发现会计违规行为后于2001年破产。2002年主要的电信供应商世通公司(WorldCom)也是因伪造业绩而破产。一连串的会计欺诈案成为IT泡沫破灭的原因之一。当时被意识到的是被誉为IT革命旗手背后的公司治理体系的混乱。Sam Bankman Fried是一个以向政党提供巨额捐款而闻名的“加密货币的希望之星”，而FTX冲击的背后与安然事件类似。
自由主义者的理想破灭
曾被高度评价“该企业价值320亿美元”的FTX，至今得到了包括红杉资本在内的一些主要风险投资商(VC)的资助。尽管如此，FTX并没有接受来自投资者方面的董事，闭门造车的公司治理极有可能导致客户资产被挪用。风险投资公司认为FTX是一个“交易所”，可以通过佣金获得稳定的收入，但事实并非如此。
例如，一项名为“FTX Earn”的服务，通过宣传加密货币存款每年可获得高达5%-8%的收益率，吸引个人投资者。FTX还曾经提供允许购买和出售自有资金100倍的高杠杆交易。目前还不清楚通过这些投机计划获取的资金实际上是如何使用的，高达160亿美元的巨大客户资产有可能不会返还。
混乱的加密货币业务将走向何方？比特币诞生于2009年，背景是对导致雷曼危机的金融管理部门的不信任，认为中央银行的治理不能信赖，金融系统应该移交给区块链（分布式账本）。实现超越国家的轴心货币，也是自由主义者的理想社会之一。
根据加密货币信息网站Coin Market Cap的数据，全球有超过21,000种不同的加密货币资产发行。这种现象只能看到加密货币作为自由社会的轴心货币的可能已经消失，投机性扩散的现实。
如雷曼危机和安然事件，当局将倾向于收紧加密货币的监管。然而，现在需要的是金融当局和企业技术的整合。目前的金融系统在结算资金方面成本太高，耗时太长，这种挫败感在一定程度上导致了企业经营者对加密货币的迅速扩张。塑造未来的货币秩序将需要加快使用区块链的中央银行数字货币(CBDC)等举措。
本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）金融部部长河浪武史
版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。
日经中文网 https://cn.nikkei.com