量化基金——王平管理的招商量化精选股票A产品评测

#量化投资如何制胜震荡市#@头条基金

一、基金经理介绍：

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先看一下王平经理的简介，从业时间超过16年，自2010年起担任基金经理，到目前超过12年，从履历看，长期在招商基金管理有限公司，并且管理着多只招商旗下的多只基金，现在担任招商基金量化投资部副总监。

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从招商基金2019年开始集中申报ETF产品，到目前基本布齐了主要赛道上的ETF产品，王平见证了招商基金指数及ETF布局的整个过程，所以王平经理的经验是比较丰富的，不仅是量化基金还包括ETF基金。

在他管理的多只基金中招商量化精选股票A业绩回报最高，该基金在同类基金中排名相对靠前，并且他管理的多只基金的规模都相对较小，从他管理的最好业绩的基金上看，他应该更擅长其目前管理的业务——做量化基金。

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从他管理的招商量化精选股票A看，近1年的收益率是超越沪深300的，尤其是近1年的回撤率是较低的，在今年环境不好，量化交易也比较内卷的情况下，能两手都抓得起来的，比较难得。

二、招商量化精选股票A评测：

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招商量化精选股票A成立于2016-03-15，截至2022-11-11，该基金最新单位净值为2.1283，最新复权累计净值为2.2654。该基金属于主动股票型，风险等级为中风险(R3)。

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业绩表现：截止到2022-10-31，招商量化精选股票A的近一年近一年年化收益6.28%，表现优秀；近一年年化夏普0.1848，表现优秀；近一年年化波动22.65%，表现良好；最大回撤19.76%，表现优秀；

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中期综合评价：招商量化精选股票A综合排名1/706， 高于99.86%同类基金。其中收益能力、风控能力、风险调整收益、相对收益，表现优异，展现出极强的收益能力和风控能力，处于同类基金中上游水平；

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3 i5 B& ?! Y" Y# S0 }; D0 H持仓分析：截至到最新一期2022-09-30，招商量化精选股票A净资产规模4.16亿元，基金持有人份额2.14亿份。截至2022-06-30，招商量化精选股票A的基金机构持有0.554032亿份，占总份额的44.68%，个人投资者持有0.685968亿份，占总份额的55.32%。（个人持有比例在逐年增加）。

资产类别主要偏好于股票资产；行业方面主要偏好制造业行业；市值方面主要偏好中小市值股票，估值方面主要偏好中估值股票。
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" z: L1 X- W4 g; [+ K5 S9 P, V综合评价：从基金产品的角度，尤其做为主动型股票基金而言，招商量化精选股票A的业绩是较为优秀的，在获取超额收益的同时，有较好的风控能力。正好体现了王平经理之前说过的量化基金的优势，覆盖面广，投资多为中小盘股，集中度低，较为分散，行业分布比较均衡，定期调仓换股，利用模型和财务指标优势，可以更好调配好中小盘股的收益和风险的关系，用他的话讲精细化管理，在选股上曾经下了不少功夫。
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基金对比：挑选评级均为5星，基金规模均超过3个亿，成立时间超过3年，基金公司规模均超过1000亿的4只量化基金,嘉实量化精选股票 、招商量化精选股票A 、景顺长城量化小盘股票、国金量化多因子股票A 4只量化基金，从累计收益、重仓比例、综合指标进行对比分析。
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1、累计收益：多只基金对比来看招商量化精选股票A累计收益率是最高的，其中国金量化由于成立时间较短，所以略为次之。

而且从历史收益看，招商量化是4只基金表现相对较优，尤其是在2019年达到了48.01%，所以招商量化收益的稳定性也是值得肯定的。

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2、重仓比例：此外，招商量化的重仓比例也是最高的，股票类占比达到91.92%，所以投资风格偏激进。

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并且从它的十大重仓股来看，偏周期性股居多，这些行业在上半年的表现确实要比同类的十大重仓股表现得更集中，可见该基金经理的择时能力以及选股能力，比较扎实。

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3、综合指标 招商量化和国金量化在近6个月的各项指标中，比如年化收益率，年化夏普比，最大回撤率都表现相对较好。由此可见，在短期运营能力上，招商量化是处于中上水平的。

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4、换手率 四只基金，招商量化在2022年6月30号公布的换手率中相对适中，相对平衡。

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总结：通过对招商量化精选股票A的分析，该公募量化基金的综合表现优秀，尤其基金经理的选股能力和择时能力，以及较强的风控能力，使得该基金的累计收益和排名都比较靠前，由于是量化基金，所以该基金以及同类量化基金的规模相对较为分散，换手率较高。通过对同类型量化基金的对比分析，该基金在重仓比例较高的情况下，收益和风险控制还是比较不错的，尤其是它的稳定性。

而且王平经理曾强调他们在选股策略上，招商基金的多因子平台选股，以基本面为主，以技术面为辅的一些因子去进行股票的配置。偏长期、价值投资，偏好同一行业估值低、盈利能力强且换手率低的公司，力争获得超额收益，所以招商量化精选股票A在中长期的回报值得期待。