为了能够让粉丝们掌握估值方法，我尽量用最简单的预言来表达最重要的方法！我就在市场最坏的情况下做一个公司的估值！
' d( S0 i% Q# c- _公司基本信息：
( C/ A8 t6 ^6 N' Y( A% q- j* z" n% T公司：牛奶股份9 `% z. {8 p* a
市场估值：市盈率33倍！历史平均估值22倍！5 q$ S0 Y: ~; B5 q
当前股价：股价15.6元(除权后)，近一年已经涨了102%。
! P g! Y {5 [9 _" E, _) R市场环境：牛市中，预计已经到牛市顶点了！即将暴跌！
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一、掌握公司基本信息8 [4 @5 ]( C/ f$ m6 P: ]' x) ]
# F! x! Z" X" {0 `公司营收和利润增长、公司产品有哪些和产品毛利率、公司的主要支出是什么？、行业的未来发展规划！这5个信息是必须要看的！2 n% M9 B9 E0 P1 D: V
（1）营收598.63亿元，增长10.94%，净利润46.32亿元，增长11.76%。
! p/ X; n, P0 a$ G8 q/ P" E9 f（2）总资产396.31亿元，净资产199.84亿元，总权益201.46亿元，负债率49.2%，ROE=23.18%。
|9 P4 i% h9 M1 Z（3）产品系列
6 f) Y) Y$ t8 w# e( U: K0 Z液体乳：营收471.51亿元。增长11.19%，毛利率34.08%，上升3.26%$ M, k7 @ d* g7 J5 u
冷饮系列：营收40.98亿元，减少4.34%，毛利率36.32%，上升1.27%# H2 s6 G+ ^3 l& J7 `! v+ S8 O
奶制品：营收64.47亿元，增长7.02%，毛利率55.97%，上升10.35%
1 z/ K _9 P8 o% f混合饲料：营收10.58亿元，增长35.14%，毛利率20.05%，上升4.5%2 T: J: t2 g, W+ @# w* p; T, @6 c* k
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（4）销售费用132.58亿元，增长31.6%，若按照营收增长率进行还原则销售费用同比增加20.8亿元，则利润同比增长40%一线，远超预期；2016年目标：营收630亿元，增长5.24%，利润总额60亿元。
6 T# L7 H( p7 J/ Q: f) j# z& A（5）行业发展空间。当前中国内地城市人均乳品年消费量为 19.4 升（已将固体乳品还原为液 态），尚不足欧美发达国家的 1/5。中国人均液体乳消费量为 10.6kg，低于日韩 31kg、欧盟 60kg 和美国 82.4kg 的消费水平。因此推断，国内人均乳品消费水平远未饱和，乳品整体市场发展潜力巨大。0 c5 A1 |) r; S: L: k' j" R2 q0 T
二、确定公司的利润是不是真的，有没有造假！- ?: t# Y/ A0 S( S! s( u
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这个需要自己研究财务报表，但是多数人看不懂财务报表怎么办？一个最方便的办法，就是看看这个公司的股东，是不是国资委控股的。国家控股的公司不会造假！( I/ {6 o# N* J; p4 B3 ?8 w' ]/ E
像贵州省财政、香港结算、国资委估算运营，或着大股东是平安银行(平安银行是国资委控股的)这些都是可靠信息！
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三、选定一个估值标尺0 H3 G6 J3 g/ [3 p' b/ [$ j
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稳定盈利并且安全的理财是什么?就是银行的定期存款，所以我们就用这个估值指标来定义这个估值标尺！0 F j# A# C9 ?
银行利率就是3%-5%，对应的估值就是20-30之间。所以说一个公司合理的市盈率应该在25倍左右！我们要更严格的要求自己，选定一个20倍的市盈率进行估值！3 a7 ]$ b9 ?" {& | ?
(好多人说，银行的估值是5倍，是不是低估了?不是的我有一篇文章专门分析了银行，看似是5倍估值其实是25倍估值左右)$ R% B; b; h/ q$ y/ f) O" |0 a
四、估值方法
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公司当前净利润46亿，当前净利润增长率11%左右，作为我国最大的龙头乳业公司，我认为未来维持住10%的年华增长率是很确定的。
. t2 Z5 q% l5 h! ~0 _& ^" e我们测算利润：
$ e# [5 D, Y7 Q" D, a m; ]8 R0 `今年是46亿，明年就是50亿，后面就是55.6亿，第三年就是62亿，第四年就是 67亿，第五年就是 74亿，第六年就是 81 亿。
( ~% D" Q. B4 `, l( J3 |我们来匹配公司应该具有的市值：
' C- s1 w0 ^5 l2 W就是用净利润×20倍合理市盈率。+ g# `1 X! K( j$ P7 [7 g5 B1 \
今年920亿
# n. S! o, @( Z明年1012亿
# a+ V$ Z. j8 H; x2 J( e; G5 f后年1113亿
9 _, `4 |* a0 ^9 P& U9 M" g8 |第三年1224亿
' c4 L0 ?0 `+ h, X0 y$ J第四年1346亿( C+ \" T- g2 @ z
第五年1480亿
4 r- p' G; \ D: ~5 o第六年1629亿/ Z' T( x7 b% t" p$ a+ L
当前公司市值1125亿，今年公司合理的估值应该是920亿，这个时候你要做的就是卖出！) z) D* l+ l) i: [8 T0 v2 f, z
第二年公司股价从15.6元跌到了8.2元，搞了一个腰斩。公司市值变成了565亿。但是我们计算了公司第二年净利润是50亿，合理估值应该是920亿。这个时候你要做的就是买入！中间所有的波动都不要例会，就是一个字:买！3 \/ r5 S( a3 A" e) O$ {
好多人说你说的是一个假的公司，这个公司就是2015年牛市最高点的伊利股份，所有的数据都是他的原来的数据！事实证明伊利也走出了估值回归的趋势！
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这六年期间公司的股价经历了3次腰斩，跌幅超过20%的次数有9次！但是你持有不动，稳定获利，如果每次腰斩你都能补仓，那么这六年你能赚十几倍！
" j3 X' O3 T4 {0 ?" `) W$ a1 q: c' I此文献给这位朋友！应“成芳”之邀写了一篇…+ X8 Y( C/ E( \" I0 d8 u9 ` |
下面为投资必读系列书籍，真的很不错，一定要看一下，读了之后你会明白股市的很多道理！有兴趣下单后，私信我，我来为你分析公司估值！) e' |* \/ c. s% |1 Z+ W
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