美债最大“接盘侠”诞生，疯狂买走70%美债，并非日本、英国

显示全部楼层 · 2024-9-2 23:41:00

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纽约街头，熙熙攘攘的人群中，一块巨大的电子屏幕闪烁着触目惊心的数字：35，000，000，000，000。这不是什么科幻电影的特效，而是美国国债实时记录，每一秒的跳动，都牵动着全球经济的神经。
35万亿美元，什么概念？简单粗暴点说，相当于全球GDP排名第二到第六的国家——中国、日本、德国、印度、英国——一年的经济总量之和。更令人不安的是，就在几年前，这个数字还“只”有27万亿美元。短短数年，美国国债规模膨胀速度之快，令人咋舌。

美国这颗“债务炸弹”，究竟是怎么炼成的？答案很简单，却也很残酷：寅吃卯粮，拆了东墙补西墙。从奥巴马时代的金融危机救市，到特朗普任期的减税计划，再到拜登政府的新冠纾困方案，美国政府这些年“放水”的力度，可谓一浪高过一浪。

当然，美国人也不是完全没有危机意识。为了给天量国债“找下家”，他们祭出了“杀手锏”：美联储加息。这一招确实立竿见影，美债收益率一路飙升，吸引了全球投资者的目光。

然而，这场“债务盛宴”真的能一直持续下去吗？答案显然是否定的。当狂欢结束，音乐停止，谁又会是那个“最后的接盘侠”呢？

美国国债规模屡创新高，全球投资者并非没有察觉到风险。曾经对美债“情有独钟”的中国、日本等国，近年来已经开始悄悄地“用脚投票”——减持美债。

中国，这个曾经的美债“超级买家”，从2013年开始就逐渐减少了美债的持有量。究其原因，一方面是出于对美国经济和美元信用的担忧。金融危机后，美国经济复苏乏力，政府债务居高不下，美元霸权地位也受到挑战。中国作为全球第二大经济体，自然要为自己的外汇储备寻找更加安全可靠的“避风港”。

另一方面，中国也在积极推动人民币国际化，减持美债，增持黄金和其他外汇储备资产，都是为了打破美元的“一家独大”，构建更加多元化的国际货币体系。

与中国相比，日本减持美债的原因则更为直接和现实：为了拯救岌岌可危的日元汇率。近年来，日元持续贬值，日本央行为了稳定汇率，不得不抛售手中的美元资产，其中就包括美债。

当然，无论是中国还是日本，在减持美债的同时，也保持着一定的“灵活性”。毕竟，美债作为全球最重要的金融资产之一，仍然具有一定的投资价值。中国在2024年3月和6月就分别增持了近250亿美元的美债，而日本也并未完全放弃美债市场。

然而，这种“且行且珍惜”的态度，恰恰反映出各国对于美债未来的不确定性和担忧。当“老朋友”开始犹豫，美国又该如何为自己的“债务炸弹”找到新的“接盘侠”？

面对全球债主渐行渐远的背影，美国似乎并不慌张。因为，一个新的“接盘侠”已经悄然登场——美国人自己。
数据显示，近年来，美国国内投资者成为美债市场上的绝对主力军，持有比例高达近80%。这意味着，美国政府发行的每一百美元国债中，就有将近八十美元被美国人自己“消化”了。

是谁在狂买美债？答案出乎意料，却又在情理之中：从退休的老爷爷、刚入职场的年轻人，到银行、保险公司、养老基金等金融巨头，甚至连“股神”巴菲特也“忍不住”出手，持有超过1500亿美元的美债。

是什么原因让美国人对自家的债务如此“情有独钟”？是爱国情怀？是投资眼光？还是无奈之举？

答案或许是复杂的。一方面，美联储加息确实让美债收益率水涨船高，相比之下，银行存款利率简直可以忽略不计。对于那些追求稳健收益的投资者，尤其是风险承受能力较低的普通民众来说，美债无疑是一个极具吸引力的选择。

另一方面，美国人对美元和美债的信心，也是支撑美债市场的重要因素。在他们看来，美元是全球最主要的储备货币，美债是“最安全的资产”。即使明知道美国政府债台高筑，他们仍然相信“美国不会垮”。

然而，这种“自己人买单”的模式，真的能够持续下去吗？当美债规模越来越大，利息支出越来越高，美国政府还能不能承受得住？美国民众还能不能继续为政府的“挥霍无度”埋单？

这一切，都还是未知数。

美联储加息，表面上看稳住了美债市场，吸引了国内投资者，但却掩盖不了一个残酷的事实：美国正在玩一场“拆东墙，补西墙”的危险游戏。

加息带来的直接后果，就是美国政府的利息支出“水涨船高”。据美国财政部数据显示，2023年10月，美国政府需要支付的国债利息高达1万亿美元，几乎相当于一些中等国家一年的GDP总量。

巨额的利息支出，如同一个无底洞，吞噬着美国政府的财政收入。为了填补这个“窟窿”，美国政府不得不发行更多的国债，从而陷入“借新还旧”、“以债养债”的恶性循环。

更糟糕的是，美联储加息虽然抑制了通货膨胀，但也给美国经济带来了新的问题。企业融资成本上升，投资意愿下降，美国制造业回流的步伐也因此放缓。

2022年，美国政府高调推出“芯片法案”，计划斥巨资扶持本土芯片产业。但现实却是，由于资金不到位、企业投资不积极等原因，该法案的实施效果远不如预期，甚至有近四成的项目被迫搁置。

这一系列现象表明，美国政府试图通过加息、举债等短期手段来解决经济问题的做法，无异于饮鸩止渴。长此以往，不仅无法根治美国经济的顽疾，反而会积累更大的风险。

美国国债，就像悬挂在全球经济上空的一把“达摩克利斯之剑”。一旦这把剑掉下来，后果将不堪设想。

对于美国自身而言，一旦债务问题失控，就可能引发严重的经济危机，甚至社会动荡。届时，美国民众引以为傲的“美国梦”，恐怕也将成为泡影。

对于全球其他国家来说，美债危机同样是一场“灭顶之灾”。作为全球最大经济体和储备货币发行国，美国的任何风吹草动，都会引发全球金融市场的剧烈波动。

事实上，近年来，越来越多的国家已经开始未雨绸缪，纷纷减持美元资产，增持黄金和其他外汇储备资产，以降低对美元的依赖，增强抵御风险的能力。
全球去美元化的趋势，无疑是对美国敲响的又一声警钟。如果美国政府不能正视自身问题，及时采取有效措施，那么，总有一天，它将为自己的短视和贪婪付出沉重的代价。

面对美债问题这道世界级难题，没有哪个国家可以独善其身，唯有团结合作、共谋出路，才是破解危机的唯一途径。

对于美国来说，当务之急是控制政府支出，减少财政赤字，同时加大对实体经济的支持力度，促进经济结构转型升级，从根本上增强“造血”能力，而不是依靠“输血”苟延残喘。

对于其他国家来说，则要加强国际合作，共同维护全球金融稳定，推动构建更加公平、公正、合理的国际金融秩序，降低对单一货币的过度依赖，打造更加多元化的国际货币体系。

回到文章开头的那块电子屏幕，35万亿美元的数字还在不断跳动，它不仅是美国国债的实时记录，更是对全世界发出的警告。

面对美债这颗“定时炸弹”，我们必须保持高度警惕，积极行动起来，化解风险，共克时艰，才能避免又一次全球性经济危机的发生。