北交所融资融券业务规则出炉：对转板股票作两方面适应性规定

北京证券交易所（下称“北交所”）融资融券业务规则出炉。

" N6 a5 H) {" E/ [$ |8 w; [' e3 y! B/ {11月11日，北交所发布了《北京证券交易所融资融券交易细则》（下称“《细则》”），并配套发布了《北京证券交易所融资融券业务指南》（下称“《指南》”），并自发布之日起施行。

- E" M$ Z  s5 @, u2 f相较沪深市场，北交所融资融券业务规则有何异同？作出了哪些适应性安排？融资融券交易何时启动？澎湃新闻记者梳理了5方面要点。
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- I* U1 D3 J! |" @) C; z要点一：总体与沪深市场保持一致

/ g8 `) @% _4 [* e8 T  X' B! ^北交所有关负责人表示，考虑到投资者交易习惯，北交所的融资融券业务，总体上比照沪深市场成熟模式构建。

! s8 E8 @/ V9 ^, z  D公告显示，北交所融资融券业务规则，在券商资格管理、投资者准入、账户体系、交易方式、可充抵保证金证券范围及折算率、权益处理、信息披露等方面，均与沪深市场两融业务保持一致。

3 I* m& i0 R. X2 d, b- e例如，《规则》明确，投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于100%。融资保证金比例是指投资者融资买入时，交付的保证金与融资交易金额的比例。投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于50%。融券保证金比例是指投资者融券卖出时，交付的保证金与融券交易金额的比例。
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4 O# H  m3 h6 g: I$ N& a& g同时，融资买入、融券卖出股票的，单笔申报数量应当不低于100股。融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价；当天没有产生成交的，申报价格不得低于其前收盘价。低于上述价格的申报为无效申报。
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此外，投资者融资买入或融券卖出时所使用的保证金，不得超过其保证金可用余额等。

( d% q1 l4 [0 \; Y, K' }要点二：针对转板股票作出两方面适应性规定
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- G& y$ C! ?$ C根据北交所市场特点，《细则》和《指南》在转板股票融资融券业务衔接方面，作出了两方面适应性安排。

具体而言，一是《细则》明确了标的股票转板的，将被调整出标的股票范围。

- I6 \0 m! W) L( ]二是《指南》在会员交易业务管理中明确，转板证券的融券合约应及时了结；可充抵保证金证券转板的，北交所自停牌之日起将其调整出可充抵保证金证券范围。

北交所有关负责人指出，北交所将持续评估融资融券制度实践效果，并根据业务实施情况和市场发展需要，适时推出转融通制度。
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要点三：投资者信用账户开通工作已开展
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公告表示，融资融券业务规则发布后，证券公司等市场参与人，可依据规则着手开展内部制度、技术开发、投资者动员以及交易权限申请、为客户开通信用账户等工作。
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0 R2 [: h0 m  E! k& l, q' Z6 z《细则》指出，会员应当加强客户适当性管理，明确客户参与融资融券交易应当具备的资产、交易经验等条件，引导客户在充分了解融资融券业务特点的基础上合法合规参与交易。
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  k) n  a. i+ I* \7 L《细则》规定，对不符合本所市场及《管理办法》投资者适当性相关要求的客户，会员不得为其信用证券账户开通本所交易权限。
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要点四：标的股票名单将另行公布

/ z0 B+ L- @" ?4 x/ S" k公告表示，2022年9月26日至2022年11月4日期间，北交所联合中国结算、深证通等机构组织市场完成三轮仿真测试。
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2 x1 N1 Y) ?: @本次融资融券业务规则发布后，北交所将积极组织各市场参与者尽快完成技术改造、组织证券公司根据规则要求完成内部制度准备、融资融券交易权限申请、为客户信用证券账户开通本所交易权限等工作。
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$ {) ]# \/ f+ E! A( V, `" ]待各项准备工作全面就绪后，将另行公布标的股票名单和可充抵保证金证券名单，正式启动融资融券交易。

要点五：进一步提升北交所二级市场定价功能

3 g% h1 K7 e' M北交所有关负责人表示，融资融券是证券市场重要的基础性制度，也是国际证券市场中较为成熟的交易方式。投资者可以在预测证券价格将要上涨时融券做多来放大收益，或在预测证券价格将要下跌时融券做空获取收益，还可以通过融券交易对冲持仓风险。

* G, h5 ~: }. P“交易所引入融资融券交易，有利于吸引增量资金，改变‘单边市’状况，促进市场双向价格发现，进一步改善市场流动性和定价效率。”该负责人进一步指出。

北交所有关负责人强调，北交所开市以来，构建了连续竞价的基础交易制度，市场运行平稳，合格投资者群体迅速壮大，流动性水平明显提升。此次推出融资融券制度，是北交所持续推进市场功能建设的重要举措，能够为投资者采取多元交易策略和风险管理提供有效支撑，增强市场活力与韧性，对完善北交所交易机制、提升二级市场定价功能具有积极意义。